20240825-开源证券-宏观周报_国际大宗价格有所回升_18页_1mb

宏观周报分析总结

本周宏观周报聚焦2024年8月初的经济趋势，重点分析供需、价格、地产、流动性及交通运输等领域。报告指出，美联储后续降息路径存在不确定性，美国Jackson Hole论坛上的鲍威尔发言暗示政策调整可能影响全球市场。国内方面，二手房成交维持历史中高位，反映局部市场活力，但新房成交和一线城市消费走弱，显示经济下行压力。

供需运行整体偏弱：基建开工率处于低位，化工链略升但汽车半钢胎开工仍强于历史；工业需求疲软，地产链疲软拖累，煤炭消费回升但螺纹钢等需求弱于往年。消费需求：乘用车销量波动，轻纺城成交量上升，显示消费复苏不均衡。

商品价格分化：国际大宗商品价格回升，原油、铜铝上涨，黄金震荡；国内工业品价格下跌，南华指数下降，黑色系商品和化工产品价格回落，建材亦下滑。食品价格延续上涨趋势，农产品和猪肉批发价涨幅明显。

地产与流动性：新房成交低迷，二手房表现较强；土地成交面积环比下降但同比上升，资金利率震荡上行，央行逆回购转为净回笼，显示流动性收紧。交通运输：居民出行同比上升，物流回暖但出口运价回落，大宗商品运价分化运行。

风险提示包括大宗商品价格超预期波动和政策力度变化，可能影响经济稳定性。报告强调需关注数据变化和潜在风险。