20240825-广发期货-生猪周报_供应压力有所兑现_猪价向下调整_30页_4mb

广发期货生猪周报总结

品种观点

• 供应端：7月生猪出栏量为年内低点，8月小幅增加，后续供应将继续恢复；二次育肥存栏量同比大幅增加，猪价上涨增强了养殖信心，支撑了猪价；体重缓慢回升，供应压力有所显现。
• 成本：仔猪价格持续下跌，尤其是7公斤仔猪，市场补栏意愿减弱；预计11月肥猪出栏成本接近17元/公斤，对价格有一定支撑；自繁自养成本稳定在14元/公斤，行业盈利良好。
• 需求：高温天气抑制猪肉消费，短期需求偏弱，集团场出栏计划微调，体重上升导致肥标价差回落；预计短期猪价维持偏弱走势。

基本面梳理

• 供应恢复：8月供应压力有所增加，出栏体重继续上升，150公斤以上大体重猪出栏占比增加。
• 成本与利润：饲料成本低位，养殖利润仍处高位，但仔猪价格下跌可能抑制补栏。
• 需求与政策：需求仍处于淡季，进口猪肉进口量环比有所回升，但同比显著减少。

行情展望

• 短期猪价受供应恢复和需求偏弱影响，呈现偏弱态势。
• 期货盘面贴水结构尚未收窄，市场或延续盘面贴水下跌行情。
• 操作建议：市场波动加大，建议轻仓持有2411合约空单，关注养殖端出栏积极性变化。

贴注

该报告分析内容仅供参考，请投资者谨慎决策，涉及市场风险需自行承担。