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中国上市发电公司2022年回顾及未来展望

总览

2022年，中国发电行业面临疫情扰动，但总体运行与经济同步。新增装机容量大幅提升，可再生能源首次超过煤电装机容量，标志着新型电力系统的里程碑。电力市场化改革成效显著，电价机制调整推动煤电上网电价上涨，新能源补贴逐步减少。同时，碳排放交易市场平稳运行，为实现“双碳”目标提供支持。

营业收入增速放缓，盈利效率小幅提升

• 上市发电公司2022年营业收入合计16,058亿元，同比增长10.7%，增幅较上年下降10.8个百分点。
• 总资产达48,501亿元，增长5.1%。新能源和核电企业增长较快。
• 净利润合计1,725.41亿元，增长57%，增幅较上年下降336%。化石能源企业因电价上涨和成本控制扭亏为盈。

电力资产稳步增长，资本支出增速趋缓

• 总装机容量增至736,872兆瓦，增长50%。煤电仍为主力，占比67%。
• 资本支出2,741亿元，同比下降15.8%。水电和新能源企业支出减少，核电企业增加。
• 存货周转天数略有下降，应收账款周转天数2022年趋于稳定，新能源企业资金压力较大。

上网电量增速趋缓，利用小时涨跌互现

• 全年发电量3,081亿千瓦时，增长12%。煤电占比66%，新能源和水电增长较快。
• 平均利用小时4,511小时，同比下降23%。水电企业受来水影响分化，核电保持高位。

上网电价趋势分化，电费回收速度放缓

• 平均上网电价398元/兆瓦时，增长59%。煤电因市场化改革大幅上涨，新能源因补贴减少下降44%。
• 电费回收周期稳定，新能源企业应收账款周转天数高于行业平均水平。

成本管理精益求精，成本要素涨跌互现

• 度电燃料成本318元/兆瓦时，涨幅8.9%。单位供电煤耗2949克/千瓦时，持续下降。
• 劳动成本总体上涨，核电企业增幅最大。

资产负债结构收敛，借款利率普遍降低

• 平均资产负债率60.8%，同比下降0.9个百分点。新能源企业负债率上升，水电和核电下降。
• 平均借款利率4.2%，同比下降0.2个百分点，各类型企业均有下降趋势。

资本市场波动下滑，投资回报维持预期

• 市净率和市盈率普遍下降，水电企业降幅最大。新能源企业市净率波动较大。
• 股利支付率变化明显，部分绩优企业股利分配增加，投资回报维持稳定。永续债余额达1,813亿元，融资渠道多样化。

近期展望

2023年，发电行业面临经营环境变化，挑战与机遇并存。能源转型持续推进，新型电力系统建设加速，碳排放交易和可持续信息披露要求提高。电价机制改革和能耗双控政策引导企业优化能源结构和投资布局。新型储能和氢能发展迎来政策利好，储能市场潜力巨大。