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沪铜早报-2026年7月13日总结

核心内容

本报告由大越期货投资咨询部祝森林撰写，分析了2026年7月13日沪铜市场的整体情况，涵盖了基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及市场预期等方面。报告指出当前铜市场处于高位震荡状态，情绪面有所反复。

主要观点

1. 基本面分析

• 供应端：冶炼企业出现减产动作，同时废铜政策有所放开。
• 需求端：2026年6月制造业采购经理指数（PMI）为50.3%，较上月上升0.3个百分点，重返扩张区间，整体偏多。

2. 基差分析

• 现货价格为104200元/吨，基差为490元/吨，显示现货升水期货，整体中性。

3. 库存分析

• 7月10日：铜库存减少150吨至306500吨，上期所铜库存较上周减少22406吨至100271吨，整体偏空。
• LME库存：低位回升，库存为306500吨，较昨日减少1250吨。
• SHFE库存：周库存减少22406吨至100271吨。

4. 盘面分析

• 收盘价收于20均线上，但20均线向下运行，整体中性。

5. 主力持仓

• 主力净持仓多，且多头增加，整体偏多。

6. 市场预期

• 地缘政治扰动仍存，印尼Grasberg Block Cave矿事件持续发酵。
• 铜价再次创历史新高，但目前处于高位震荡状态，情绪面反复。

关键信息

利多因素

• 俄乌、伊美以地缘政治扰动。
• 矿端增产缓慢，自由港印尼矿区减产事件。

利空因素

• 美国全面关税反复。
• 全球经济不乐观，高铜价压制下游消费。
• 美联储降息放缓。

逻辑分析

• 中东事件与矿端紧张是当前铜价上涨的主要逻辑支撑。

供需平衡分析

• 2025年：整体处于紧平衡状态。
• 2026年：预计小幅短缺，但具体数据尚未明确。

中国年度供需平衡表（单位：万吨）

期现价差与加工费

• 期现价差：图表显示期现价差情况，具体数据未明确，但整体呈现升水趋势。
• 加工费：加工费回落，显示市场对铜价上涨的担忧。

CFTC持仓数据

• CFTC持仓图表显示铜期货市场多空持仓情况，但具体数据未列出，需参考图表分析。

免责声明

• 本报告为大越期货股份有限公司所有，未经授权不得更改、复制或传播。
• 报告基于公开资料和实地调研，不保证其准确性、可靠性、时效性及完整性。
• 报告仅作参考，不构成任何投资建议，投资者需自行判断。

附图说明

• 期现价差、加工费、CFTC持仓、LME库存、SHFE库存、保税区库存等图表均来源于Wind，用于辅助分析市场趋势。

注：本总结基于提供的文档内容，不构成投资建议。