> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 期货市场周度总结 ## 核心内容概述 本周，中国期货市场整体呈现震荡格局，市场情绪分化，部分品种因地缘政治、政策调整、供需变化等因素出现波动。整体来看，宏观环境偏弱，市场缺乏明确趋势，多数品种维持窄幅震荡或底部震荡状态。政策层面，碳达峰行动方案、美联储政策走向及地缘冲突成为重要影响因素。供需层面，部分品种如铜、铁矿石、玻璃等因供应调整、库存变化、需求疲软等出现震荡，而农产品如鸡蛋、玉米则因季节性因素和天气影响表现偏强。 --- ## 金融类 ### 股指 - A股市场宽幅震荡，Wind全A下跌2.88%。 - 小盘指数连续回调，资金向大盘指数汇集。 - 创业板指连续3周回调，累计跌幅近10%，市场情绪显著降温。 - 科技题材进入缩圈分化，高位震荡加剧。 - 预计市场维持震荡模式，短期缺乏继续冲高的推动力。 ### 国债 - 利率债窄幅震荡，10年期国债收益率小幅下行。 - 央行操作偏审慎，大幅宽松预期较低。 - 美伊冲突影响市场情绪，但对债市冲击有限。 - 下周二季度GDP等经济数据将发布，债市或维持区间震荡。 --- ## 贵金属 - **铜**：地缘扰动加剧，铜价震荡运行。 - 铜精矿TC报价降至历史极端低值，基本面支撑强劲。 - 美伊冲突影响市场情绪，但库存去化速度加快。 - 铜价维持震荡，短期缺乏趋势性行情。 - **镍&不锈钢**：情绪小幅回暖，政策稍有提振。 - 镍矿价格走弱，库存压力是核心矛盾。 - 印尼加强对高附加值镍产品的出口监管，政策或影响出口节奏。 - 镍价或承压震荡，关注供应变化和政策落实。 - **铝**：溢价回归，窄幅修复。 - 氧化铝价格低位企稳，警惕汛情影响。 - 电解铝受地缘风险溢价支撑，但消费淡季影响终端订单。 - 铝价延续窄幅修复，关注后续供应和需求变化。 - **工业硅&多晶硅**：情绪提振，谨防波动。 - 工业硅期货震荡偏强，但现货回调。 - 多晶硅库存压力未解，产量略增。 - 供应端边际增量有限，关注政策与基本面共振。 - **碳酸锂**：股商情绪走弱，关注现货反馈。 - 供给端产量小幅下降，需求端库存略有改善。 - 市场看空情绪浓厚，产业链股票走弱。 - 短期关注前低支撑，但需警惕供应增量带来的压力。 --- ## 矿钢煤焦类 ### 钢材 - 螺纹产量下降，库存继续累积，表需回落。 - 钢厂减产检修增多，市场预期限产政策出台。 - 预计短期螺纹盘面窄幅波动。 ### 热卷 - 产量回升，库存小幅增加，表需小幅回升。 - 市场表现一般，钢价低位震荡。 ### 铁矿石 - 供应端发运量上升，但需求端铁水产量见顶回落。 - 需求疲软叠加钢厂亏损，矿价维持窄幅震荡。 ### 双焦 - **焦煤**：供应短期减量，唐山限产影响需求。 - **焦炭**：库存高位，需求偏弱，焦价震荡运行。 - 市场整体偏弱，关注限产政策及出口情况。 ### 废钢 - 下游需求减弱，废钢价格震荡偏弱。 - 钢厂亏损扩大，废钢库存维持高位。 - 预计短期价格仍承压。 ### 铁合金 - **锰硅**：供需双弱，库存偏高，基本面支撑有限。 - **硅铁**：产量略有回升，但需求环比下降。 - 期价承压震荡，关注政策及成本变化。 --- ## 能源化工类 ### 原油 - 地缘溢价再起，油价重心抬升。 - 美伊冲突加剧，霍尔木兹海峡通航风险上升。 - OPEC+增产计划持续，但市场对价格战担忧加剧。 - 预计油价震荡偏强，但波幅加剧。 ### 燃料油 - 美伊冲突推动价格上涨，但后期可能回落。 - 供应端受天气影响，需求端国内表现一般。 - 高低硫价差可能收窄，关注出口及天气变化。 ### 沥青 - 现货震荡，库存维持高位。 - 唐山限产影响需求，短期盘面震荡偏弱。 - 关注台风及梅雨季节对需求的压制。 ### 橡胶 - 需求走弱，库存偏高，市场整体偏弱。 - 高压榨利润及产能扩张加剧供应压力。 - 预计短期震荡偏弱，关注库存拐点及天气变化。 --- ## 农产品类 ### 油脂油料 - **豆类**：美伊冲突推动价格上涨，但USDA报告偏空。 - **棕榈油**：印尼B50执行不及预期，压制价格。 - 市场整体震荡，关注天气及产量预期。 ### 鸡蛋 - 期货延续走强，创2023年10月以来新高。 - 供应端支撑增强，需求端进入旺季预期。 - 关注老鸡淘汰及冷库蛋对价格的影响。 ### 玉米 - 国内玉米价格稳中偏弱，外盘受天气影响上涨。 - 替代品分流需求，饲料企业观望情绪浓厚。 - 等待天气变化及政策性投放，市场多空交织。 ### 生猪 - 肥标价差走扩，猪价上行。 - 供应偏宽松，但终端需求跟进有限。 - 关注出栏均重及屠宰企业订单变化。 --- ## 软商品类 ### 白糖 - 原糖高位横盘，全球产量预测下调。 - 国内现货报价区间平稳，但缺乏明显驱动。 - 预计短期震荡，关注巴西榨季及国内产量变化。 ### 棉花 - 短期震荡，天气扰动与宏观因素交织。 - 美棉主产区干旱有所缓解，但整体仍偏高。 - 国内棉花种植面积下降，单产低于预期。 - 预计短期震荡，关注8、9月需求及新棉开秤价。 --- ## 总体市场展望 - **宏观环境**：美联储政策不确定性增强，地缘风险持续，市场情绪波动。 - **政策影响**：碳达峰方案及财政资金投向调整，对部分行业形成支撑。 - **供需格局**：多数品种库存偏高，供应端边际调整，需求端疲软。 - **市场趋势**：整体震荡为主，趋势性行情缺乏，需关注政策、天气及数据落地。 --- ## 关键信息汇总 - **地缘政治**：美伊冲突反复，霍尔木兹海峡通航风险再度上升。 - **货币政策**：美联储内部分歧加剧，政策走向存在不确定性。 - **碳达峰政策**：推动能源转型及工业脱碳，影响传统周期品价格波动中枢。 - **库存变化**：多数品种库存高位，去库速度放缓，供需矛盾持续。 - **市场情绪**：多空分歧明显，投资者观望情绪浓厚。 --- ## 风险提示 - 地缘冲突持续可能引发油价波动，影响能源化工品种走势。 - 央行政策操作及宏观数据发布可能扰动债市。 - 农产品天气影响尚未完全显现，需关注后续天气及政策动态。 - 钢铁、有色金属等品种受限产政策影响，需警惕供应端变化。