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2026年7月13日【一德早知道】总结

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一、宏观数据与事件

• 重点数据/事件：
  • 7月10日：
    • 加拿大6月失业率公布值为6.5%，与预测值6.6%基本一致。
    • 欧洲央行行长拉加德出席ECOFIN会议。
    • IEA发布月度原油市场报告。
  • 7月13日：
    • 德国5月未季调经常帐数据公布。
    • 美国6月纽约联储1年和3年通胀预期数据发布。
    • 中国6月M2货币供应同比、1-6月社会融资规模增量和新增人民币贷款数据待公布。
    • 欧佩克发布月度原油市场报告。

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二、主要品种简评

1. 期指

• 上证综指下跌1%，跌破4000点。
• 沪深300、上证50、中证500、中证1000均下跌。
• 市场回调主因：AI板块获利盘释放、商业航天概念分流资金。
• 操作建议：关注美股与A股业绩披露，尤其是CSP大厂盈利、CAPEX及自由现金流数据；短期市场波动加大，但科技方向仍具支撑。

2. 期债

• 央行开展200亿元7天期逆回购，净回笼430亿元。
• 资金面宽松，DR001维持在1.36%附近。
• 国债期货窄幅震荡，市场交易主线不明确。
• 操作建议：多单逢高止盈，新单暂观望；关注三季度政府债发行及经济弱修复对债市的支撑。

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三、商品市场分析

1. 贵金属

• 外盘贵金属分化，铂钯偏强，金银回落。
• 美联储报告指出通胀压力因关税、能源、AI基建等上升，但部分指标回落。
• 黄金配置资金减持，SPDR持仓减少3.20吨。
• 操作建议：黄金多单持有，等待回补时机；配置头寸为主。

2. 铁矿

• 铁水维持在240附近，供应最强时段结束。
• 中低品矿流动性下降，短期支撑在97-95美元。
• 中期过剩格局未改，上方空间受限。

3. 煤焦

• 内煤仍有缺口，蒙煤通关预期回落。
• 焦煤价格底部支撑强，盘面贴水。
• 钢厂亏损压制反弹空间，整体震荡弱反弹。

4. 钢材

• 需求不佳，钢厂检修计划增多。
• 短期关注3070附近支撑，向上空间有限。
• 除非政策有新利多，否则维持震荡。

5. 锰硅

• 现货报盘维稳，盘面弱势震荡。
• 河钢询盘5900元/吨，市场等待钢招定价。
• 行业亏损仍存，下游询盘积极，基差点价采购优势明显。

6. 硅铁

• 现货报盘维稳，盘面弱势震荡。
• 河钢询盘5900元/吨，招标数量增加。
• 短期低位反弹，中长期关注供需修复。

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四、有色与化工品

1. 沪铜（2608）

• 现货升水155元/吨，夜盘下跌0.02%。
• 供应端：艾芬豪矿业提升采矿率，印尼出口政策预期降温。
• 需求端：AI与新能源驱动需求，但宏观压制反弹高度。
• 操作建议：逢低多配，关注23000一线表现。

2. 沪铝（2608）

• 现货贴水+10元/吨，夜盘下跌0.28%。
• 供应端：国内增速偏高，海外复产预期积极。
• 需求端：国内外库存回落，出口利润高位回落。
• 操作建议：波段参与为主，关注内外政策动向。

3. 沪锌（2608）

• 现货主流成交价集中在24805～24925元/吨。
• 长期看供需缺口，中短期受科技股情绪压制。
• 操作建议：高位震荡，建议观望。

4. 沪锡（2608）

• 现货报414700-418100元/吨，夜盘上涨2.26%。
• 缅甸雨季影响供给，印尼出口政策预期降温。
• 长期看需求驱动，中短期受科技股波动影响。
• 操作建议：逢低多配，关注科技股情绪变化。

5. 沪镍（2609）

• 现货升水+2250元/吨，夜盘上涨0.78%。
• 镍矿价格坚挺，印尼镍铁产量回落。
• 下游不锈钢厂排产高位，新能源需求修复。
• 操作建议：低位反弹，关注印尼政策动态。

6. 碳酸锂（2609）

• 现货报155000元/吨，主力合约下跌1.81%。
• 供应端：辉石产量收缩，库存去化。
• 需求端：正极材料排产增加，供需维持短缺。
• 操作建议：低位震荡，逢低多配。

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五、农产品与能源化工

1. 白糖

• 外糖震荡整理，短期关注14-15美分区间。
• 郑糖震荡走低，9月合约关注5300压力。
• 操作建议：短期震荡，关注天气与地缘影响。

2. 原油

• 布伦特油价下跌0.29美元至76.01美元/桶。
• 中东局势升级，可能影响IEA对供应过剩的预期。
• 操作建议：短期震荡偏强，关注地缘进展与原油走势。

3. 甲醇

• 国内开工下降，海外开工回升。
• 需求端：烯烃开工下降，进口预期增加。
• 操作建议：短期库存止跌回升，关注中东局势与进口变化。

4. 沥青

• 原油下跌后成本修复，焦化料价差持平。
• 产量回升已成定局，库存偏高。
• 操作建议：偏多配，关注原料和增产幅度。

5. 燃料油

• 新加坡低硫燃料油库存预计增加，但短期仍偏紧张。
• 高硫燃料油面临供应压力，但南亚需求可能支撑。
• 操作建议：关注中东供应恢复与地缘局势。

6. 塑料

• 外盘降价，内盘现货偏强。
• 成本端抬升，但供需变动不大。
• 操作建议：单边估值偏低，短期跟随原油震荡偏强。

7. PP

• 国内现货强势，海外降价。
• 成本端支撑，但需关注下半年投产增量。
• 操作建议：短期震荡偏强，关注原油走势。

8. 丙烯

• 现货涨价，盘面涨幅不及现货。
• 库存去化，但下游需求偏弱。
• 操作建议：短期偏强，下方6900支撑，上方关注进口成本。

9. PVC

• 现货4500元，电石法成本高位转弱。
• 需求边际改善，估值偏低。
• 操作建议：震荡偏多，关注燃料升级与冷修进度。

10. 烧碱

• 现货1936元，预期小涨。
• 上游开工中性，库存高位。
• 操作建议：短期观望，关注远月波动区间。

11. 纯碱

• 现货1050元，成本1100-1300元。
• 估值低位震荡，存在极端下跌风险。
• 操作建议：中期偏空，关注成本支撑。

12. 玻璃

• 现货950元，冷修预期仍在。
• 上中游库存偏高，现货利润受挤压。
• 操作建议：底部震荡，关注冷修进度。

13. 聚酯

• 聚酯开工略有回升，但终端订单不佳。
• 操作建议：等待终端需求改善，关注聚酯利润变化。

14. PX

• 国内负荷走低，进口维持低位。
• 下游PTA检修影响需求，PX处于偏紧状态。
• 操作建议：短期震荡偏强，关注原油与地缘变化。

15. PTA

• 装置检修继续，开工低位。
• 下游需求受限，但成本回调后逢低偏多。
• 操作建议：关注成本修复后的反弹机会。

16. MEG

• 供应缺失大于需求，4-8月大幅去库。
• 油化工利润修复，煤化工利润压缩。
• 操作建议：短期震荡偏多，关注地缘进展。

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六、集运指数

• 欧线主力EC2608震荡下行，SCFI参考价环比下跌3%。
• 地缘局势升温，短期提振情绪，但三季度中枢下移趋势明确。
• 操作建议：单边关注反弹后试空机会，企业可对部分舱位进行套期保值。

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七、分析师团队

板块	品种	分析师	从业资格号	投资咨询号	审核人
金融	期指	陈畅	F3019342	Z0013351	寇宁
金融	国债	刘晓艺	F3012593	Z0012930	寇宁
贵金属	贵金属	张晨	F0284349	Z0010567	寇宁
航运	集运指数(欧线)	车美超	F0284346	Z0011885	寇宁
软商品	白糖	李晓威	F0275227	Z0010484	寇宁
黑色	螺纹、热卷、焦煤等	马琳	F0280068	Z0012134	彭刚
黑色	合金	韩杰	F0290208	Z0012794	张爱莉
有色	铜、铝、锌等	吴玉新	F0272619	Z0002861	王伟伟
生鲜品	鸡蛋、苹果等	易乐	F0272877	Z0011428	易乐
能源化工	PTA、MEG、PX等	郑邮飞	F0284348	Z0010566	赵洪虎

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八、免责声明

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