20210306-南华期货-油脂油料周报_油脂短期可能偏强_油料震荡运行为主_21页

油脂油料周报0306总结

核心内容

本周油脂市场短期可能偏强，油料则以震荡运行为主。整体市场受到宏观环境和供应端的双重影响，价格走势呈现分化态势。

主要观点

油脂板块

• 短期偏强：由于油脂库存维持低位，加上宏观因素对市场有所支撑，预计油脂价格短期可能偏强。
• 供应端压力：巴西大豆收割和装船迟滞导致大豆到港量偏低，2月进口大豆实际到港仅594万吨，3月预报到港620万吨，低于市场预期，可能影响后期油厂开机率。
• 棕榈油：马来棕榈油进入季节性增产期，2月产量环比增长9.27%，但出口量环比下降，库存可能逐步进入累库阶段。
• 豆油：库存小幅下降至84.74万吨，但未来供应将逐步增加，压制价格。
• 菜油：供应持续紧张，库存保持低位，沿海菜油库存为18.81万吨。

油料板块

• 震荡运行：受淡季需求影响及部分省份非洲猪瘟增加，养殖户补栏积极性下降，导致豆粕库存增加，压制价格。
• 豆粕：现货价格相对坚挺，沿海豆粕现货基差报价在M2105+190至+300之间。
• 菜粕：消费较少，库存回升明显，价格主要跟随豆粕运行，预计短期震荡为主。
• 供应恢复：南美大豆到港量不足只是时间问题，未来供应将逐步恢复，可能对价格形成压制。

关键信息

期货价格及价差数据

价差数据

结论

综合来看，油脂板块短期可能偏强，主要受库存低位和宏观因素支撑；油料板块则以震荡运行为主，因需求处于淡季且供应恢复预期存在。建议投资者关注未来大豆到港情况、油厂开机率变化及库存趋势，以把握市场走势。