20201018-南华期货-油脂油料_油脂上涨油料反弹_15页_1mb

油脂油料市场周报总结

核心内容概述

本报告为南华期货研究所发布的2020年第39期油脂油料周报，主要分析了近期油脂和油料市场的行情走势、影响因素及后市展望。报告指出，油脂市场整体呈现阶段性震荡，而油料市场则表现出阶段性回暖趋势。

主要观点

油料市场

• 行情趋势：油料市场整体呈现阶段性回暖走势，主力合约期价创近两年新高。
• 主要推动因素：
  • 禽畜养殖需求改善，尤其猪料需求增加带动豆粕价格走强。
  • 国内豆粕市场表现温和，短期“补涨”意愿增强。
  • 饲料配方中豆粕添加比例提高，油厂销售进度加快。
• 风险因素：
  • 外围局势变化；
  • 全球肺炎疫情对市场的影响。

油脂市场

• 行情趋势：油脂市场整体重归阶段震荡，短期走势趋弱。
• 主要影响因素：
  • 马棕油产量受拉尼娜现象及疫情限制影响，出口数据下降，库存增加。
  • 豆油市场受豆粕市场走强影响，买粕卖油操作意愿提升，对豆油构成压力。
• 风险因素：
  • 外围局势变化；
  • 全球肺炎疫情对市场的影响。

关键信息

油料市场

豆粕

• 价格表现：豆粕价格因禽畜养殖需求改善而走强。
• 进口成本与榨利：
  • 美湾大豆10月船期盘面榨利亏损884元/吨；
  • 巴西大豆10月船期盘面榨利亏损103元/吨；
  • 加工费为150-180元/吨，导致净榨利亏损。
• 市场操作：多方势气提振，关注持续性，操作上以反弹思路为主，波段操作。

菜粕

• 库存变化：菜粕库存有所增加，但较去年同期大幅下降。
• 市场表现：菜粕市场联动趋暖，但因水产需求进入淡季，表现偏弱。
• 开机率：沿海油厂菜籽压榨开机率下降，导致库存上升。

油脂市场

马棕油

• 产量影响：受拉尼娜现象和疫情因素影响，产量下降。
• 库存变化：马来西亚棕榈油库存小幅增加，对市场形成拖累。
• 出口数据：出口数据下降，叠加库存增加，令马棕油市场反弹受阻。

国内棕榈油

• 进口量增加：10月棕榈油进口量预计67万吨，11月预计62万吨。
• 完税成本与利润：进口利润为负，完税成本高于现货价格。

豆油

• 库存变化：豆油库存小幅增加，但整体仍处于阶段高位。
• 市场联动：豆油市场受豆粕走强影响，买粕卖油操作意愿提升，对豆油构成压力。

菜油

• 库存变化：菜油库存小幅增加，但较去年同期下降明显。
• 价格表现：菜油价格较上周有所上涨，但市场波动率较低，短期横盘整理。

市场展望

• 油料：整体多方势气已被提振，关注其持续性，操作上以反弹思路为主。
• 油脂：中期偏强趋势中的震荡格局未变，需继续关注后市走势力度及均线系统对长期趋势的维系作用。短期震荡行情中，操作上以波段思路为主。

风险提示

• 外部风险：中美、中加关系不确定性及全球肺炎疫情对市场的影响。
• 内部风险：豆粕、菜粕库存变化及市场供需格局调整。

南华期货简介

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