20220831-川财证券-8月PMI数据点评_8月份经济景气水平回升_3页_343kb

8月份经济景气水平回升总结

核心内容

2022年8月，中国制造业采购经理指数（PMI）为 49.4%，虽仍低于临界点，但较上月回升 0.4个百分点，表明制造业景气水平有所回升。尽管受到夏季多地疫情散发的影响，经济总体景气水平出现回落，但随着常态化疫情防控政策的推进和各地复工复产的逐步展开，制造业生产活动逐渐恢复。

主要观点

• 制造业生产经营活动改善：PMI回升至49.4%，显示制造业整体处于收缩区间，但改善趋势明显。
• 企业规模差异显著：
  • 大型企业：PMI为 50.5%，较上月回升 0.7个百分点，重新进入扩张区间。
  • 中型企业：PMI为 48.9%，较上月上升 0.4个百分点，景气水平有所改善。
  • 小型企业：PMI为 47.6%，较上月下降 0.3个百分点，仍面临较大生产压力，下游小微企业受疫情影响较大。
• 价格指数低位回升：主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为 44.3% 和 44.5%，较上月分别上升 3.9 和 4.4个百分点，价格总体水平降幅收窄，中小型企业生产成本压力有望减轻。
• 产需恢复力度仍需加强：生产指数为 49.8%，与上月持平；新订单指数为 49.2%，较上月上升 0.7个百分点，均位于收缩区间。但消费品行业PMI升至 52.3%，高于上月 0.9个百分点，尤其中秋临近，农副食品加工、食品及酒饮料精制茶等行业PMI升至 55.0% 以上，市场需求加快释放。
• 外需仍处收缩区间：新出口订单指数为 48.1%，较上月回升 0.7个百分点，但仍未突破荣枯线，与疫情前的外需水平相比仍有较大回升空间。

关键信息

• PMI数据：8月制造业PMI为 49.4%，较上月回升 0.4个百分点。
• 企业规模表现：
  • 大型企业：50.5%
  • 中型企业：48.9%
  • 小型企业：47.6%
• 价格指数：
  • 主要原材料购进价格指数：44.3%
  • 出厂价格指数：44.5%
• 行业表现：
  • 消费品行业PMI：52.3%
  • 农副食品加工、食品及酒饮料精制茶等行业PMI：55.0% 以上
• 外需表现：新出口订单指数为 48.1%，仍低于荣枯线。

风险提示

• 海外疫情超预期波动风险
• 下游需求不及预期
• 货币政策变化

机构背景

• 川财证券：成立于1988年，前身为四川省财政出资兴办的四川省川财证券公司，现由多家大型企业共同持股，具有良好的资本实力和行业影响力。
• 研究所布局：设有北京、上海、深圳、成都四个办公区域，团队成员多来自国内一流学府，致力于为金融机构、企业集团和政府部门提供专业研究服务。

投资评级说明

• 证券投资评级：以报告发布后6个月内证券的绝对收益为分类标准，分为买入、增持、中性、减持四个等级。
• 行业投资评级：以行业相对市场基准指数的收益为分类标准，同样分为买入、增持、中性、减持四个等级。

重要声明

• 本报告仅供本公司客户使用，非客户不得使用。
• 报告基于公开信息编制，不保证其真实性、准确性及完整性。
• 报告观点、评估及预测可能随时更改，不构成投资建议。
• 报告内容受版权保护，未经授权不得使用或传播。
• 投资者需自行承担投资风险，本报告不承担任何法律责任。