20230131-东海证券-东海看数据之_2023年1月PMI-PMI大幅回升_经济回暖势头明显_9页_646kb

文档总结：2023年1月PMI数据简析

核心内容

2023年1月，国家统计局发布的PMI数据显示，制造业和非制造业PMI均实现显著回升，表明中国经济在新年开局阶段呈现出回暖迹象。制造业PMI为50.1%，环比上升3.1个百分点，重回扩张区间；非制造业PMI为54.4%，环比上升12.8个百分点，显示出非制造业市场活力增强。

主要观点

• 经济恢复基础增强：制造业和非制造业PMI双双反弹，显示国内经济恢复基础进一步增强，市场活力有所提升，经济复苏前景积极。
• 疫情影响减弱：随着疫情防控进入新阶段，全国整体疫情已降至较低水平，各地疫情稳步下降，对生产生活的冲击逐步减弱，有助于制造业活动恢复。
• 供需两端改善：1月制造业生产与新订单指数分别上升至49.8%和50.9%，外部需求小幅回暖但仍偏低。物流运输问题得到缓解，供应商配送时间指数显著上升。
• 价格指数平稳：原材料购进价格指数环比上升0.6个百分点至52.2%，出厂价格指数小幅下降至48.7%，整体价格水平相对平稳。
• 企业信心增强：生产经营活动预期指数升至55.6%，创近10个月新高，显示制造业企业对市场复苏信心增强。重点行业如高技术制造业、装备制造业和消费品行业PMI均位于扩张区间。
• 服务业大幅回暖：服务业商务活动指数环比上升14.6个百分点至54%，结束连续6个月回落，主要受春节消费带动。接触型服务业如零售、住宿、餐饮等行业恢复明显。
• 建筑业持续扩张：建筑业商务活动指数为56.4%，环比上升2个百分点，员工到岗率提高，行业市场需求和发展预期向好。

关键信息

• 制造业PMI：50.1%，环比上升3.1个百分点，结束连续三个月收缩。
• 非制造业PMI：54.4%，环比上升12.8个百分点，重返扩张区间。
• 服务业：商务活动指数54%，新订单指数51.6%，业务活动预期指数64.3%，显示消费意愿增强和企业信心提升。
• 建筑业：商务活动指数56.4%，从业人员指数上升7.4个百分点，表明行业持续扩张。
• 企业规模差异：大型企业PMI为52.3%，中型企业为48.6%，小型企业为47.2%，大型企业修复能力强，中小企业仍处于收缩区间。
• 风险提示：需关注疫情超预期发展和政策落地不及预期的风险。

行业与政策影响

• 重点行业：高技术制造业、装备制造业和消费品行业PMI均高于荣枯线，显示行业需求回暖。
• 政策支持：各地政府出台多项支持政策，包括税费减免、融资支持等，有助于中小企业恢复。

评级说明

• 市场指数评级：分为看多、看平、看空，分别对应沪深300指数未来6个月的涨幅或跌幅。
• 行业指数评级：分为超配、标配、低配，根据行业指数与沪深300的相对表现进行划分。
• 公司股票评级：分为买入、增持、中性、减持、卖出，根据未来6个月股价表现与沪深300的相对关系进行划分。

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