20220111-国海证券-建筑装饰行业周报_关注基建提前发力_重点推荐建筑央企_13页

建筑装饰行业周报总结

核心内容概览

2022年1月11日发布的建筑装饰行业周报，主要分析了2022年年初建筑行业的市场表现、政策环境、行业动态及重点公司推荐。报告维持对建筑装饰行业的“推荐”评级，认为在政策支持下，基建提前发力将带动建筑板块需求回暖，同时房地产市场将保持平稳发展，有利于建筑板块估值修复。

主要观点

• 宏观政策环境：中央经济工作会议提出2022年宏观政策应稳健有效，实施积极的财政政策和稳健的货币政策，坚持“房住不炒”原则。虽然“三道红线”及资金管理政策不会放松，但地方政策已出现边际放松，意在从需求端托底房地产市场。
• 基建投资预期：2021年专项债集中在下半年发行，预计大量结转资金将在2022年释放。财政部提前下达了1.46万亿新增专项债务，重点用于交通基础设施建设，有助于2022年年初形成实物工作量。
• 碳中和政策影响：全国碳排放权交易市场已启动，电力行业为首批参与主体，水泥、钢铁等行业将逐步纳入。专业工程龙头企业的降耗低碳与碳捕捉技术成为实现碳中和的关键。
• 建筑行业降碳方向：钢结构/装配式建筑、光伏一体化建筑、整屋智慧管理与节能等成为建筑行业降碳的重点领域，市场空间广阔。
• 重点推荐公司：中国建筑、中国交建、中国能建、中国电建、中材国际、中钢国际、中国中冶、鸿路钢构、精工钢构、远大住工等公司被重点推荐。

关键信息

市场表现

• 建筑装饰行业：本周上涨3.54%，其中房屋建设板块涨幅最大（4.30%）。
• 申万建筑指数：上涨3.54%，上证综指下跌1.65%。
• 个股表现：广田集团（24.69%）、精工钢构（21.60%）、华阳国际（14.59%）、山东路桥（13.27%）、杭萧钢构（12.83%）为本周涨幅前五；中锐股份（-12.84%）、奥雅设计（-11.97%）、森特股份（-10.13%）、华电重工（-9.44%）、名家汇（-8.76%）为跌幅前五。

行业数据

• 综合PMI指数：52.2%，保持在枯荣线以上。
• 建筑业PMI：56.3%，较上月下降2.8个百分点。
• 建筑业新增订单PMI：50.0%，下降4.2个百分点。
• 固定资产投资：同比增速持续下滑。
• 房地产开发投资：累计同比增长6.0%，较上月下降1.2个百分点。
• 商品房销售额：累计同比下降8.5%，较上月下降3.3个百分点。
• 挖机产量与开工小时数：挖机产量同比下降15.6%，开工小时数同比下降19.5%。
• 建材价格：主要建材价格增幅放缓，部分产品价格环比下降。

行业要闻

• 鲁南高铁山东段全线贯通：标志着菏泽市结束不通高铁的历史，为区域经济发展提供支持。
• 新疆高速公路总里程突破7000公里：多个重点公路项目建成通车，为丝绸之路经济带核心区建设提供助力。
• 全国碳排放权交易市场启动：电力行业成为首批参与主体，水泥、钢铁等行业将逐步纳入。

重点公司盈利预测

风险提示

• 部分房企影响持续扩散；
• 专项债发行及基建投资进展不及预期；
• 原材料价格持续上涨；
• 疫情反复或持续时间超预期；
• 宏观环境出现不利变化；
• 重点关注公司的业绩不及预期。

分析师信息

• 盛昌盛：国海证券建材建筑首席分析师，北京大学硕士，2019年新财富第五名。
• 彭棋：北京交通大学经济学学士，上海财经大学金融硕士。

投资评级标准

• 行业投资评级：
  • 推荐：行业基本面向好，行业指数领先沪深300；
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随沪深300；
  • 回避：行业基本面向淡，行业指数落后沪深300。
• 股票投资评级：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅20%以上；
  • 增持：相对沪深300指数涨幅介于10%~20%；
  • 中性：相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%；
  • 卖出：相对沪深300指数跌幅10%以上。

免责声明

• 本报告仅供符合国海证券投资者适当性管理要求的客户使用；
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结论

报告认为，2022年建筑装饰行业将受益于基建提前发力和房地产市场平稳发展，重点推荐建筑央企及在节能降碳领域表现突出的公司。投资者应关注政策变化及市场动态，同时注意相关风险。