20230721-国海证券-蓝晓科技-300487.SZ-事件点评_二季度业绩同环比改善_国能矿业西藏盐湖项目环评获批_5页_419kb

蓝晓科技（300487）事件点评

6月17日发布2023年半年度业绩预告，预计归母净利润336亿元-355亿元，同比增长70%-80%，其中二季度单季归母净利润202-221亿元，同比增长7256%-8945%，环比增长5070%-6545%，业绩同环比大幅改善，多领域业务增长驱动是主要因素，包括市占率提升和新兴业务快速放量。

7月21日，西藏城投公告，该公司参股公司国能矿业的结则茶卡盐湖项目环评获批，此项目采用蓝晓科技技术，计划建设10000t/a氢氧化锂生产线并视情况扩建，项目实施不仅带来营收利润提升，也为公司在西藏地区盐湖提锂产业化和发展策略提供示范意义。

公司的固相合成载体产品应用于多肽药物合成，近年来订单总额数亿元，已成为主要供应商。随着GLP-1类降糖减肥药市场快速增长（2021年全球160亿美元，预计2030年达400亿美元），公司技术将在药物制造中发挥关键作用，具备广阔的市场空间。

维持“买入”评级，上调业绩预测：2023-2025年归母净利润分别为827亿元、1095亿元、1471亿元，对应PE分别为36、27、20倍。

风险因素包括政策落地、产能建设进度、盐湖提锂项目收入确认、原材料价格、环保政策、GLP-1药市场增速不及预期等。

关键数据表

（注：净利润含分红回购，单季度数据未经审计预估）