20151116-中泰证券-2015年互联网零售行业周报第28期_南极电商商业模式创新加快供应链整合效率_13页_1mb

报告摘要

证券研究报告总结

核心内容概述

本报告为2015年11月16日至20日的互联网零售行业周报，重点分析了行业市场走势、重点公司表现、投资建议及行业动态。报告指出，尽管宏观经济处于下台阶阶段，但互联网零售行业仍保持中高增速，属于成长型行业。随着“互联网+零售”战略的深化，线上线下融合成为发展趋势，同时，国企改革也为行业带来新的投资主题。

主要观点

行业趋势：互联网零售行业在经济放缓背景下仍具增长潜力，尤其是O2O模式和跨境电商领域。传统零售企业加快向互联网零售转型，以应对业绩下滑的挑战。
竞争格局：京东、苏宁等B2C平台市场份额逐步上升，天猫市场份额有所下滑，“一超多强”格局稳定。
投资建议：建议投资者积极配置互联网零售板块，重点关注具备成熟运营模式、开放合作意愿及良好转型前景的公司，如苏宁云商、步步高、新民科技等。同时，对具备稳定现金流和较高分红率的公司如徐家汇，建议稳健投资者关注。
市场表现：上周中泰互联网零售指数下跌4.1%，跑输商贸零售（中信）指数1.88个百分点。A股涨幅前三为宏图高科、三泰控股、三六五网，跌幅前三为快乐购、生意宝、步步高。
重点公司动态：
- 天猫：双11成交额达912.17亿元，无线交易占比68.67%，全球购表现亮眼。
- 苏宁易购：双11销售订单量同比增长358%，移动端占比67%，农村用户占比达26%，线下销售增长显著。
- 京东商城：宣布关闭拍拍网，转型移动社交电商，反映C2C市场增长乏力及竞争压力。

关键信息

行业数据

行业概况：2015年互联网零售行业上市公司数为64家，行业总市值为604950.06亿元，流通市值为552961.51亿元。
重点公司表现：
- 新民科技：股价上涨10.20%，总市值增长显著。
- 步步高：股价下跌10.60%，表现相对较弱。
- 苏宁云商：股价下跌10.17%，但线下销售增长显著。
- 科通芯城：股价上涨6.39%，第三季度GMV增长68.3%，在线客户数增长101.8%。
- 传化股份：股价上涨2.85%，在物流领域表现突出。

投资策略

推荐逻辑：根据公司转型进度、商业模式创新、合作资源及财务表现，推荐不同类型的标的：
- 苏宁云商：与阿里强强联合，具备成熟运营思路。
- 步步高：管理层转型坚定，激励到位。
- 科通芯城：受益于流通领域互联网化，具备互联网化优势。
- 永辉超市：基本面稳健，转型稳步推进。
- 京东商城：海外投资者关注，具备强大的流量和GMV增长潜力。
- 传化股份：物流板块创新代表。
- 新民科技：基于商业模式创新，整合产能，打造南极人共同体。