20250727-宝城期货-豆类周报_中美谈判进展引关注_豆类波动风险增加_14页_1mb

豆类市场周报分析总结

一、美豆期价核心驱动因素

1. 天气变化：8月份天气对大豆生长影响至关重要，美豆期价将进入天气高度敏感期。
2. 压榨需求 ：美豆压榨需求强劲，持续对价格构成支撑。
3. 贸易谈判进展：中美贸易谈判带来乐观预期，印尼与美国达成贸易协议，有助于改善美豆出口前景。

二、国内市场供需情况

1. 进口大豆：截至7月中旬，7-8月进口大豆船期已全部采购完毕，预计9月采购比例近75%，三季度月均到港量约1000万吨。
2. 现货价格：弱现实持续施压现货价格，巴西贴水和远期需求预期支撑远期价格。
3. 库存与开机率：油厂豆粕库存连续12周回升，开机率维持历史高位，部分地区面临胀库压力。

三、品种分析

1. 大豆：

   • 当前期价由天气、压榨需求和出口预期主导。
   • 南美大豆供应窗口期延长，限制价格上涨空间。

2. 豆粕：

   • 国内供应格局未改变，远期供应受中美贸易关系影响较大。
   • 近期资金撤离导致价格大幅回落，期价波动风险增加。

3. 菜粕：

   • ICE油菜籽价格稳定，对国内进口菜籽成本形成支撑。
   • 市场情绪波动导致期价冲高回落，库存仍处于低位。

四、关键事件及影响

1. 中美贸易谈判：谈判进展为市场提供心理支撑，但仍未完全解决出口问题。
2. 资金动向：投机基金五周来首次净买入大豆期货，显示市场做多情绪升温。
3. 进口节奏：远期买船节奏偏慢，供应压力集中在近月合约。

五、操作建议

• 关注8月天气变化对美豆的影响。
• 中美贸易谈判结果将直接影响豆粕价格波动。
• 近月合约仍受现货基本面压制，远月合约存在一定支撑。
• 操作上建议谨慎，关注市场资金动向和进口节奏的变化。

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