20250727-华鑫期货-_鑫期汇_油脂油料周报_双粕先涨后跌_关注下周中美谈判结果_5页_892kb

华鑫期货油脂油料周报总结

本周国内豆粕、菜粕价格先扬后抑，豆粕表现尤为显著。价格上涨主要受中美贸易谈判预期提振，但随后因农业农村部调减能繁母猪存栏、推广低蛋白日粮技术以及阿根廷大豆进口增加的供应担忧拖累，价格大幅回落。三大油脂（豆油、棕榈油、菜油）走势分化，菜油表现最弱，豆油、棕榈油虽突破阶段性高点但短期承压，周线收跌。

库存与基本面情况：
国内豆粕库存处于高位，基差走弱，下游需求不足导致豆粕基本面偏弱。棕榈油进口盈亏数据未见明显变化，进口利润仍处合理水平，但整体供应过剩担忧仍在。

市场展望：
短期来看，中美贸易谈判结果将是影响双粕市场的关键因素。若谈判推迟关税截止日预期，则市场情绪或小幅提振；反之，则可能进一步施压。油脂端，贸易商基差维持弱势，等待季节性需求回暖及下游去库提速，现货基差有望修复。当前油脂需求仍处于淡季，价格驱动偏弱，需关注深加工政策落地和原油走势对成本端的带动。

风险提示：
若中美贸易冲突再起，或南美产量超预期，国内市场或将面临回调压力。供给端政策与进口大豆节奏的变化亦将影响价格波动节奏。

免责声明： 本报告基于公开信息进行分析，不做任何投资建议，仅供参考。