20250629-宝城期货-豆类周报_豆类期价持续调整_美农报告引关注_14页_1mb

市场回顾

本周豆类期价整体下跌，跌幅扩大。大豆现货价格稳中小幅下跌，豆一期价跌幅超2.7%，豆二期价跌幅近4%。国内进口大豆到港量高峰，豆粕库存连续8周缓慢回升但仍偏低。

核心观点

• 大豆： 美豆期价因天气改善回吐风险升水，但出口预期和政策支撑限制下行空间。关键事件：下周美国农业部种植面积报告将影响市场，焦点转向天气对单产的影响。
• 豆粕： 期价跟随美豆波动，国内供应压力和库存增加构成压力，但成本支撑限制跌幅。豆类整体跌势放缓或震荡。
• 菜粕： 期价跟盘跌幅扩大，加拿大天气改善支撑，国内成本和消费预期提供支撑，下行空间受限。

关键因素

外部影响：南美大豆出口节奏放缓，巴西化肥成本上升；阿根廷收获基本完成，出口税调整可能影响销售。国内供应压力释放，进口大豆增加，但仍受成本支撑。
总体：美豆动态主导短期表现，天气和政策扰动为核心驱动因素。