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EC周报总结：旺季预期仍存分歧，关注中美贸易谈判进展

核心内容概述

本报告由银河期货研究员贾瑞林发布，分析了2025年6月7日EC市场的综合情况，包括运价走势、供需分析、交易策略及市场展望。报告指出，当前市场对旺季的预期仍存在分歧，需关注中美贸易谈判对运价和发运节奏的影响。

主要观点

1. 运价表现

• SCFI欧线：6月6日报1667美金/TEU，环比上涨5.04%。
• SCFIS欧线：6月2日报1252.82点，环比上涨0.5%。
• 现货运价：6月第一周现货运价中枢在2300-2600之间，MSC、CMA CGM、HPL、ONE、HMM等主要船司在6月第二轮GRI窗口期开启调涨，但实际成交情况一般。
• 6月第二轮提涨：MSC线上报价2800，CMA CGM线上调降至3200，MSK调涨至2800，整体运价中枢预计继续抬升。

2. 供需分析

• 需求端：中美航线抢运持续，缓和了美线船舶外溢至欧线的压力。但关税贸易战背景下，运价高度不宜高估，需关注贸易谈判对发运节奏和发运量的影响。
• 供给端：6月运力相较5月有所减少，5/6/7月月度周均运力为27.36/27.87/30.58万TEU，船司可能调整航线运力，关注后续船期调配情况。

关键信息

1. 运价走势

• 6月第一轮提涨：表现超出市场预期，现货运价逐步回升。
• 6月第二轮提涨：尚未完全兑现，市场观望情绪较重。
• 7月预期：仍有宣涨预期，运价可能继续上行。

2. 市场走势

• EC06合约：受旺季预期及宣涨支撑，维持高位震荡。
• EC08合约：市场分歧较大，整体维持震荡偏弱走势。
• 交易策略：建议继续持有10-12反套及6-8反套。

3. 出口数据

• 4月出口总额：3156.9亿美元，同比增长8.1%。
• 对美出口：4月骤降21%，主要因美国对华加征高关税。
• 对欧盟出口：同比增长8.3%，维持上行趋势。
• 对东盟出口：因中低端制造业向东南亚转移，带动中间品及设备出口增长。

市场展望

• 运价：短期内受旺季预期及贸易谈判影响，运价走势仍有不确定性，需密切关注实际成交情况及船司运力调整。
• 贸易谈判：中美贸易谈判进展将直接影响发运节奏和运价走势，是当前市场的重要变量。
• 长期影响：尽管短期内运价可能受供需错配影响，但整体外贸韧性较强，出口增长仍具支撑。

总结

EC市场在6月表现出运价逐步回升的态势，但对08合约的预期仍存分歧。主要船司在第二轮GRI窗口期开启调涨，但实际成交情况尚不理想。供给端运力有所减少，关注后续船期调配情况。中美贸易谈判是影响运价的重要因素，短期内需谨慎对待。总体来看，市场仍具备旺季预期，但需警惕关税政策对需求端的冲击。