20260608-东亚期货-能源化工周报—塑料_19页_1mb

报告摘要

交易咨询业务总结：沪证监许可【2012】1514号

核心内容概览

本报告为能源化工周报—塑料，发布于2026年6月8日，由东亚期货研究员兰雪撰写，审核人为唐韵。报告分析了聚乙烯（PE）市场供需、库存、价格与利润、基差与月差等关键指标，旨在为投资者提供市场洞察与交易策略建议。

主要观点

供需端：
- 装置检修计划依然密集，但前期检修装置已陆续重启。
- 下游全面进入季节性淡季，各细分领域开工率同步下降。
- 农膜需求清淡，春耕结束，地膜生产进入淡季。
- 包装膜需求受日化、食品及快递物流等刚需支撑，但新单跟进不足。
- 管材需求受房地产及基建施工节奏放缓影响，终端补库减缓。
供给端：
- PE生产企业开工率降至74.33%，环比下降2.32%。
- PE周度产量为61.58万吨，环比下降2.42%。
- 乙烯产量持续上升，2026年5月达到112万吨，显示上游供应增强。
需求端：
- PE下游加权开工率维持在37.55%，环比下降0.14%。
- 各细分领域开工率均呈现下降趋势，尤其是农膜和管材。
库存情况：
- PE企业库存为57.95万吨，环比微升0.17%。
- 社会库存为51.55万吨，环比下降2.46%。
- 企业库存与社会库存均处于相对低位，但需求疲软可能限制库存消化速度。
价格与利润：
- PE现货价格环比下降0.10%，至8689元/吨。
- PE期货价格环比大幅下跌5.33%，至8048元/吨。
- LLDPE油制利润持续下滑，而HDPE和LDPE油制利润有所波动，部分月份出现亏损。
- 进口利润在2026年4月呈现波动，LLDPE进口利润为负，HDPE和LDPE进口利润也出现亏损。
基差与月差：
- 基差为641元/吨，显示现货与期货价格间存在一定差距。
- 9-1月差在2026年4月持续下降，从420元/吨降至180元/吨，显示近月合约贴水明显。

关键信息汇总

供给信息

PE生产企业开工率：74.33%，环比下降2.32%。
PE周度产量：61.58万吨，环比下降2.42%。
乙烯产量：2026年5月达到112万吨，较前一年同期增长明显。

需求信息

PE下游加权开工率：37.55%，环比下降0.14%。
细分领域开工率：
- 农膜：需求清淡，开工率下降。
- 包装膜：刚需尚存，但新单不足。
- 管材：受房地产及基建影响，开工率走低。
- 注塑：需求相对稳定。

库存信息

PE企业库存：57.95万吨，环比微升0.17%。
社会库存：51.55万吨，环比下降2.46%。
企业库存与社会库存均处于相对低位，但需求疲软可能限制库存消化速度。

价格与利润信息

现货价格：8689元/吨，环比下降0.10%。
期货价格：8048元/吨，环比下降5.33%。
油制利润：
- LLDPE：持续下滑，5月利润为-2800元/吨。
- HDPE：利润波动较大，5月利润为2200元/吨。
- LDPE：利润波动明显，5月利润为1500元/吨。
进口利润：
- LLDPE：2026年4月进口利润为负，显示进口成本高。
- HDPE和LDPE进口利润也出现亏损。

基差与月差信息

基差：641元/吨，显示现货价格略高于期货价格。
9-1月差：2026年4月持续下降，最低降至180元/吨，表明近月合约贴水明显。

结论

当前PE市场整体呈现供大于求的格局，供需矛盾加剧，导致价格持续下跌。下游需求疲软，尤其是农膜和管材领域，开工率下降明显。上游乙烯产量增加，对PE成本形成一定支撑，但需求疲软限制了利润空间。库存水平相对较低，但需求不足可能延缓库存消化速度。基差和月差显示市场对近月合约的贴水情绪，投资者需关注价格波动与库存变化趋势，合理制定交易策略。