> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 塑料数据周报（PP&PE）总结 ## 一、核心内容概览 本周塑料市场整体呈现震荡态势，PE和PP价格均在高位运行，但受供需变化影响，市场走势分化。地缘冲突缓和导致国际油价下行，宏观面偏空；而国内供给端有所增加，需求端则受到季节性因素影响，整体表现偏弱。库存方面，PE社会库存下降，但贸易商库存有所上升；PP库存整体下降，但贸易商库存小幅增长。进口利润涨跌互现，出口量好于去年同期。 --- ## 二、PE基本面分析 ### 1. 供给端 - **产量**：本周PE产量为65万吨，环比增加1.37%，同比增加10.81%。 - **产能利用率**：中国聚乙烯生产企业产能利用率77.79%，环比上涨0.83个百分点。 - **装置变动**：周内仅中英石化、内蒙宝丰新增检修，多数存量检修装置重启，导致产能利用率上升。 ### 2. 需求端 - **下游开工率**：整体开工率77.79%，环比上涨1.08%。其中包装膜和中空开工率有所提升，但农膜和管材开工率下降。 - **进口量**：2026年累计进口量404.25万吨，同比-17.45%；4月份进口量67.15万吨，同比-46.70%，环比-35.94%。 - **进口利润**：LLDPE进口利润+136元/吨，HDPE+169元/吨，LDPE-340元/吨，整体涨跌互现。 ### 3. 库存 - **生产企业库存**：47.84万吨，环比下降3.92%。 - **社会库存**：43.69万吨，环比下降9.12%。 - **贸易商库存**：较上期增长0.31万吨，涨幅3.20%。 ### 4. 基差 - **主力合约基差**：484元/吨，盘面贴水。 ### 5. 估值 - **现货价格**：处于中高位。 - **主力合约贴水**：估值中性。 ### 6. 宏观因素 - **地缘冲突**：缓和，国际油价下行。 - **人民币升值**：宏观情绪偏暖。 ### 7. 投资观点 - **趋势**：震荡。 - **风险关注**：液氯价格变动、轮储政策变动、全球经济衰退。 --- ## 三、PP基本面分析 ### 1. 供给端 - **产量**：本周PP产量为67.58万吨，环比下降0.85%。 - **产能利用率**：65.46%，环比下降0.56个百分点，其中中石化产能利用率下降1.45%。 - **装置损失**：检修损失27.354万吨，环比上涨3.53%；降负损失8.535万吨，环比上涨1.03%。 ### 2. 需求端 - **开工率**：47.64%，环比小幅上行0.10个百分点。 - **需求变化**：电商促销带动无纺布需求回暖，新能源车和家电订单支撑改性PP需求，但多数行业进入淡季，下游加工厂需求疲软。 ### 3. 库存 - **商业库存**：60.35万吨，环比下降4.83%。 - **生产企业库存**：44.28万吨，环比下降6.62%。 - **贸易商库存**：增长0.31万吨，涨幅3.20%。 ### 4. 基差 - **主力合约基差**：1046元/吨，盘面深贴水。 ### 5. 利润 - **成本端**：油制、PDH制PP利润修复，煤制、甲醇制、外采丙烯制PP利润下滑。 - **进口利润**：-262.98元/吨，环比上涨6.44%。 ### 6. 估值 - **现货价格**：中性。 - **主力合约贴水**：估值中性。 ### 7. 宏观政策 - **地缘冲突**：缓和，国际油价高位震荡。 - **人民币升值**：宏观情绪偏暖。 ### 8. 投资观点 - **趋势**：震荡。 - **风险关注**：液氯价格变动、轮储政策变动、全球经济衰退。 --- ## 四、主要周度数据回顾 | 数据项 | 最新 | 上周 | 涨跌(幅) | |--------|------|------|----------| | PP期货价格 | 8714 | 8484.00 | +2.71% | | PE期货价格 | 7916 | 7851.00 | +0.83% | | PP现货价格 | 9760 | 9750.00 | +0.10% | | LLDPE现货价格 | 8400 | 8250.00 | +1.82% | | PP基差 | 1046 | 1266.00 | -17.38% | | PE基差 | 484 | 399.00 | +21.30% | | PP加权利润 | 50.4493 | 106.2785 | -52.53% | | PE加权利润 | -779.1585 | -779.1585 | 0.00% | --- ## 五、关键信息总结 - **PE**：供给偏多，需求偏空，库存整体下降，进口利润涨跌互现。 - **PP**：供给偏空，需求受电商促销和新能源车带动，库存下降，进口利润修复。 - **宏观环境**：地缘冲突缓和，国际油价下行，人民币升值。 - **投资建议**：整体市场趋势震荡，建议关注液氯价格变动、轮储政策及全球经济衰退风险。 - **成本与利润**：油制、乙烯制PP成本下降，煤制、甲醇制成本上升，利润端整体偏弱。