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聚乙烯（PE）交易咨询周报总结 - 2026年6月14日

核心内容概述

本报告为2026年6月14日发布的聚乙烯（PE）交易咨询周报，由东亚期货研究员兰雪撰写，审核人为唐韵。报告围绕PE的供给、需求、库存、上游与成本、价格与利润以及基差与月差六大板块展开分析，旨在为投资者提供市场动态与投资策略参考。

主要观点

1. 供给分析

• 产能利用率：PE生产企业开工率保持在74.33%，环比下降2.32%。
• 周度产量：PE周度产量为61.58万吨，环比下降2.42%。
• 分项产量与生产比例：
  • LLDPE、HDPE、LDPE的生产比例在2026年5月6日分别为33.5%、40.0%、9.5%。
  • 从历史数据看，生产比例呈现波动，但整体趋势显示LLDPE和HDPE占比相对稳定，LDPE占比有所上升。

2. 需求分析

• 下游加权开工率：PE下游加权开工率为37.55%，环比下降0.14%。
• 细分领域开工率：
  • 农膜：春耕全面结束，地膜生产进入淡季，棚膜需求清淡，开工率较低。
  • 包装膜：日化、食品及快递物流等刚需尚存，但新单跟进不足，订单同比略低。
  • 管材：受房地产及基建施工节奏偏慢影响，终端补库放缓。
• 行业趋势：整体来看，下游行业进入季节性淡季，开工率同步走低。

3. 库存分析

• 企业库存：本周PE企业库存为57.95万吨，环比微升0.17%。
• 社会库存：社会库存为51.55万吨，环比下降2.46%。
• 库存变化：企业库存略有上升，但社会库存持续下降，显示市场流通压力有所缓解。

4. 上游与成本分析

• 乙烯产量：乙烯周度产量呈现波动，但总体趋势稳定，MTO产量也有上升趋势。
• 乙烯下游开工率：乙烯下游加权开工率在2026年1月至5月间波动，整体呈现上升趋势，表明上游生产逐步恢复。

5. 价格与利润分析

• 现货价格：本周PE现货价格环比下降0.10%，至8689元/吨。
• 期货价格：PE期货价格环比大幅下降5.33%，至8048元/吨。
• 不同制法利润：
  • LLDPE油制利润持续走低，部分日期甚至出现负值。
  • HDPE油制利润相对稳定，但也有波动。
  • LDPE油制利润在2026年4月4日达到峰值2500元/吨，之后有所回落。
• 进口利润：LLDPE、HDPE、LDPE进口利润波动较大，部分日期出现负值，表明进口成本与本地生产成本存在差异。

6. 基差与月差分析

• 基差：LLDPE基差为641元/吨，显示现货与期货价格之间的差距。
• 9-1月差：2026年5月6日月差为235元/吨，近期月差呈下降趋势，可能影响套利策略。

关键信息汇总

供给信息

• PE生产企业开工率：74.33%（环比-2.32%）
• PE周度产量：61.58万吨（环比-2.42%）

需求信息

• PE下游加权开工率：37.55%（环比-0.14%）
• 农膜、包装膜、管材等细分领域开工率同步走低，市场需求清淡。

库存信息

• PE企业库存：57.95万吨（环比+0.17%）
• 社会库存：51.55万吨（环比-2.46%）

上游与成本信息

• 乙烯产量稳定，MTO产量有所上升。
• 乙烯下游加权开工率呈上升趋势，表明上游生产逐步恢复。

价格与利润信息

• PE现货价格：8689元/吨（环比-0.10%）
• PE期货价格：8048元/吨（环比-5.33%）
• LLDPE油制利润：持续走低，部分日期为负。
• HDPE油制利润：相对稳定，但有波动。
• LDPE油制利润：2026年4月4日达到2500元/吨。
• 进口利润：LLDPE、HDPE、LDPE进口利润波动较大，部分日期为负。

基差与月差信息

• LLDPE基差：641元/吨
• 9-1月差：235元/吨（近期呈下降趋势）

总结

本报告指出，2026年6月14日PE市场整体处于淡季，供给端因装置检修和重启导致产量有所波动，需求端受季节性因素影响，开工率下降。库存方面，企业库存略有上升，但社会库存持续下降，显示市场流通压力缓解。价格方面，现货和期货价格均呈下降趋势，利润波动较大，部分制法利润为负。基差和月差数据表明，市场存在一定的套利机会，但需谨慎评估风险。