20131129-西南证券-上半月策略报告_小市值领跑_大盘挑战2300点_26页_4mb

小市值领跑，大盘挑战2300点总结

核心内容

本文总结了2013年11月中国及国际市场的基本面、一级市场和二级市场分析，并提出了对未来半个月的市场展望和投资建议。

主要观点

• 国内经济基本面：十八届三中全会通过《决定》，市场对经济前景充满乐观预期，但改革进入深水区，政策力度和节奏成为关注焦点。房地产调控进一步加强，各地上调二套房首付比例，暂停房贷现象出现。央行继续净投放，但利率未回落。中央经济工作会议即将召开，有望明确2014年经济增长目标和重点任务，为市场创造热点。

• 国际经济环境：发达国家维持宽松货币政策，国际金融市场对资金面担忧缓解。尽管存在军事对峙，但经济改善和黄金价格低位使得军事冲突可能性较低。

• 证券市场改革：注册制改革稳步推进，但需配套措施，国际板条件不成熟。证券公司开始进行个股和股指期货联网测试。

• 市场展望：预计12月上半月大盘有望挑战2300点，小市值品种表现较强，但可能形成头部。若成交金额控制在2200亿元以下，有助于升势延续。

关键信息

境内部分

• 政策动向：三中全会推动多项改革，包括不动产登记整合、房产税改革、财税体制改革等，利好金融、铁路、互联网、新能源等产业。
• 房地产调控：各地上调二套房首付比例，暂停房贷，房地产行业资金净流出加速。
• 经济数据：10月CPI为3.20%，PPI为-1.50%，工业增加值为10.30%，固定资产投资增速为20.10%，社会消费品零售总额为13.30%，显示经济保持平稳运行。
• 行业表现：电子行业涨幅领先，资金净流出放缓；房地产、金融服务等周期性行业资金净流出加速，成为市场资金流出的重灾区。

国际部分

• 货币政策：美联储维持宽松政策，QE政策可能逐步缩减，但不会过快。欧洲央行可能考虑将隔夜存款利率降至负值。
• 军事动态：中日韩防空识别区问题紧张，但经济改善和黄金低位降低冲突风险。
• 经济数据：美国10月制造业PMI回落至50.4，显示复苏放缓；欧元区GDP增长0.1%，经济复苏趋于平稳。

市场分析

• 资金流向：整体资金净流出加速，但大消费板块（电子、餐饮旅游）资金流出放缓；周期性行业（房地产、交运设备、金融服务）资金流出加速。
• 行业配置：推荐配置为电子（30%）、医药生物（30%）、农林牧渔（20%）、餐饮旅游（20%）。
• 操作建议：持仓比例为70-80%，持有小市值的科技类和消费类板块。

未来半个月重点关注事项

• 国内：IPO注册制改革启动时间、RQFII资金下发节奏、地方债审计结果、11月制造业PMI、外贸数据、CPI和PPI等。
• 国际：多国公布10月PMI、欧元区PPI、美国失业率、消费者信心指数、日本GDP、CPI等。

市场热点

• 政策利好：三中全会改革释放积极信号，推动市场反弹。
• 行业表现：电子、交运设备、信息服务等板块涨幅居前，房地产、金融服务等板块资金流出加速。

投资建议

• 行业选择：关注电子、医药生物、农林牧渔、餐饮旅游等板块。
• 操作策略：保持70%-80%持仓，重视小市值科技类和消费类股票。

总结

本文全面分析了2013年11月国内外经济环境、政策动向、市场表现及未来展望，指出在政策利好和经济改善的背景下，市场有望延续反弹，小市值品种表现更强，但需警惕头部风险。建议投资者关注电子、医药生物等成长性行业，并保持合理的持仓比例。