20140731-西南证券-2014年8月份上半月策略报告_维持强势_站稳2200点_28页_1mb

维持强势 站稳2200点

核心内容

本文档分析了2014年8月上半月中国A股市场的表现及影响因素，包括国内外经济形势、政策动向、资金流动、行业配置和市场预期等。

主要观点

• 国内经济基本面：经济数据改善，改革步伐加快，但经贸对抗加剧，如美国对中国太阳能电池板征收高额反倾销税，对市场造成一定冲击。
• 国际环境：地缘政治危机持续，如乌克兰、中东、东亚局势紧张，但发达国家经济向好，美元升值趋势明显。
• A股市场表现：上证综指在7月下旬突破并站稳2160点，市场人气回暖，但近期资金净流出加速，显示市场可能面临调整。
• 资金流向：资金整体净流出放缓，金融行业资金流入加速，消费类行业如电子、医药生物净流出有所缓解。
• 政策预期：沪港通即将启动，财税改革、户籍制度改革等利好政策将对市场产生积极影响。
• 行业配置建议：短期关注金融、采掘、房地产，中期推荐配置金融、采掘、房地产等周期性行业。

关键信息

国内基本面分析

• 经济数据改善：经济数据改善的同时，改革步伐加快，包括国家新型城镇化试点、民营银行获批、户籍制度改革等。
• 政策推动：沪港通配套政策和规则即将发布，预计10月开闸，对A股影响深远。
• 经贸对抗：美国对中国太阳能电池板征收高额反倾销税，对市场造成一定冲击。
• 外汇占款：6月新增央行口径外汇占款首次出现负增长，需高度关注。

国际环境分析

• 地缘政治危机：乌克兰危机、中东冲突、东海紧张局势等未能缓解，对市场产生不确定性影响。
• 发达国家经济：美国经济向好，GDP增速超预期，美联储逐步削减QE规模，美元升值。
• 金砖国家银行：金砖国家银行成立，迫使美国采取强势美元政策。

一级市场分析

• IPO常态发行：IPO常态发行，分流效应减弱，主流机构资金开始转战二级市场。
• 新股发行：8月13日和14日有长白山、会稽山等新股发行，对市场资金形成吸引力。
• 注册制改革：证监会正在研究股票发行注册制方案，计划年底提出具体方案。

二级市场分析

• 资金流向：市场资金呈净流出加速态势，但近期净流出放缓，金融行业资金流入加速。
• 行业表现：周期类行业如金融、采掘、有色金属、房地产涨幅较大，消费类行业如电子、医药生物净流出有所缓解。
• A股账户：A股账户数持续上升，但新增开户数回落，预示仍有上升空间。

重点关注事项

• 国内：财税配套改革文件、京津冀协同发展规划、8月份主要经济数据、沪港通技术测试。
• 国际：美联储货币政策、美国GDP数据、欧盟PPI、日本失业率、美国非农就业数据等。

操作建议

• 行业配置：短期关注资金净流出放缓的行业，如计算机、电子、医药生物；中期推荐配置金融、房地产、有色金属等周期性行业。
• 持仓比例：建议保持70%-80%的持仓比例。

结论

A股市场在7月下旬表现出强势，上证综指站稳2160点，但近期资金净流出加速，市场可能面临调整。未来需关注国内外经济数据和政策动向，尤其是沪港通启动、财税改革和国际局势变化，以把握市场走势。