20131212-西南证券-2013年12月下半月策略_小市值临近头部_大盘挑战2300点_24页_3mb

文档总结：小市值临近头部，大盘挑战2300点

核心内容概述

本报告分析了2013年12月上半月的A股市场走势，结合国内外经济基本面、政策动向及资金流向，预测了市场未来走势。核心观点包括：

• 大盘短期面临调整压力，但有望挑战2300点。
• 小市值股票临近历史头部，存在较大风险。
• 消费类板块表现相对稳健，是投资重点。
• 多项政策改革正在推进，包括新股发行体制、证券法修改、优先股试点等。
• 境内外经济数据向好，但国际金融市场对QE政策调整的预期升温。

主要观点

国内基本面分析

• 经济数据：11月国内经济增速放缓，投资和工业增加值增长趋缓，但消费动力强劲，信贷增量高于预期，通胀压力暂时缓解。
• 政策改革：三中全会精神正在落实，金融改革进展最快，包括优先股试点、新股发行体制改革等。
• 市场预期：中央经济工作会议和全国城镇化工作会议将揭示2014年经济增长目标和重点任务，预计对市场产生积极影响。
• 人民币国际化：中国正加快自贸区建设，推动人民币国际化进程，QFII持续进场，市场信心增强。
• 行业动态：房地产调控新政陆续出台，国企改革方案正在酝酿，部分地方方案已接近实施。

国际环境分析

• 经济复苏：主要国家经济数据持续好转，印钞政策仍在发挥作用。
• 流动性风险：国际金融市场对QE政策调整的预期升温，警惕流动性泛滥导致的泡沫化。
• 政治局势：中日对抗升级，中国对周边国家采取强硬立场，同时与欧洲保持良好关系。
• 市场波动：全球主要股市普遍出现调整，美国股市在11月创历史新高后回落，中国股市表现相对疲软。

一级市场分析

• IPO改革：证监会发布多项新股发行体制改革意见，推进从核准制向注册制过渡。
• 配套规则：包括老股转让、信息披露、网上配售细则等，预计对市场资金流向产生较大影响。
• 市场影响：IPO重启对市场形成冲击，但短期影响有限，市场将逐步消化。

二级市场分析

• 资金流向：市场整体呈净流出态势，近期净流出速度加快，5日净流出占20日净流出的51.79%。
• 行业表现：
  • 净流出加速：金融服务、交运设备、黑色金属、建筑建材等周期性板块资金流出加速。
  • 净流出放缓：消费类板块如餐饮旅游、食品饮料、家用电器等资金流出放缓，成为资金避风港。
• 市场走势：大盘在2250点附近震荡，成交量萎缩，市场观望情绪浓厚。
• 操作建议：建议投资者持有消费类板块，持仓比例控制在70%-80%，关注农林牧渔、食品饮料、家用电器等板块。

关键信息

重点行业配置建议

• 推荐配置：农林牧渔（30%）、食品饮料（30%）、家用电器（20%）、餐饮旅游（20%）。
• 资金流向：消费类板块资金流出放缓，而周期性板块资金流出加速，显示市场偏好防御性资产。

未来半个月市场关注事项

• 国内：
  • 证监会、交易所、中登公司后续配套规则。
  • 地方债审计结果。
  • 汇丰中国制造业PMI预览值和终值。
  • 国家统计局11月工业企业利润数据。
• 国际：
  • 美联储12月货币政策例会。
  • 欧盟和美国公布CPI、PPI、GDP等关键经济数据。
  • 日本公布失业率、CPI、工业生产指数等。

A股市场走势分析

• 成交金额：12月上半月成交金额回升至2200亿元，接近年内第三高水平。
• 账户数据：单周参与交易的A股账户数小幅回升，新增开户数回落，显示市场活跃度偏高但场外热度下降。
• 技术分析：大盘周K线收出长阴线，处于周均线之上，进入强势调整阶段。月K线呈现震荡走势，有望向上突破。

操作建议

• 持仓比例：建议投资者保持70%-80%的持仓比例。
• 行业选择：重点配置消费类板块，如农林牧渔、食品饮料、家用电器、餐饮旅游。
• 风险提示：小市值品种临近头部，存在较大风险，需谨慎对待。

相关研究

• 2013年12月上半月策略：小市值领跑，大盘挑战2300点。
• 2013年11月下半月策略：构筑底部2050点为强支撑。
• 2013年11月上半月策略：收复2200点。
• 2013年10月下半月策略：止跌回升、跨越2300点。
• 2013年9月下半月策略：加速赶顶逐步减仓。
• 2013年9月上半月策略：上涨加速跨越年线。

结论

整体来看，A股市场在12月上半月表现震荡，但具备向上突破的潜力。消费类板块受资金青睐，成为主要支撑力量。同时，小市值股票面临头部风险，投资者需警惕。未来市场走势将受到政策面和资金流向的双重影响，重点关注新股发行改革、自贸区建设、人民币国际化等政策动向。