国防军工行业国产商用大飞机行业深度系列报告（二）：C919批量交付带动航空产业链增长核心系统有望逐步实现国产替代-240831_36页_1mb

报告摘要

国产商用大飞机行业深度分析报告总结

核心内容

本报告围绕国产商用大飞机行业展开，重点分析C919飞机的市场前景、供应链体系及对相关企业的带动效应。报告指出，C919已进入批量交付阶段，具备价格优势、设计优势和材料技术优势，未来20年全球市场需求量预计达4533架，中位数为4533架，将显著带动航空产业链发展。

主要观点

C919进入批量交付阶段：
- 截至2024年6月，C919已获得至少1500架确认/意向订单，确认订单约800架，意向订单超700架。
- 东航C919机队规模已增至6架，预计2024年底将达到10架。
- C919目录单价为0.99亿美元/架，折合人民币约7.13亿元/架，具有较强的价格竞争优势。
国产商用大飞机具备多重优势：
- 设计优势：C919采用超临界机翼设计，可提升巡航气动效率20%以上，巡航速度提高100多千米/小时。
- 材料优势：C919使用第三代铝锂合金、复合材料等先进材料，总用量占飞机结构重量的26.2%，且尝试使用钛合金3D打印技术。
- 舒适性优势：C919在设计上注重人性化，如三座一排的中间座椅略宽等。
供应链体系国际化与国企民企协同发展：
- 中国商飞采用“主制造商-供应商”模式，并提出“生命共同体”理念，推动国内外供应商合作。
- 供应链分为I类、II类、III类供应商，其中I类供应商主要负责重要结构件和机载设备，如发动机、机头、起落架等。
- 国内供应商如中航西飞、中航机载、中直股份等在C919项目中承担重要任务，推动本土供应链发展。
产业链相关企业受益显著：
- 机体结构：中航西飞、洪都商飞、中直股份等企业承担重要部件制造任务，预计未来20年将获得大量营收增量。
- 机载系统：中航机载作为核心供应商，将受益于机电和航电系统的国产化进程，预计2025和2030年分别带来营收增量12.53亿元和76.54亿元。
- 发动机：国产“长江”系列发动机面临挑战，但通过资本市场改革和IPO计划，有望加速发展。
未来市场与技术发展趋势：
- 预计未来20年全球单通道客机交付量达32630架，占76%，C919在全球（除中国）市场份额为0%-10%，在中国市场份额为40%-60%。
- C919机体结构价值量占比30%-35%，机载系统价值量占比25%-30%，发动机占比20%-25%。
- 国产发动机“长江”系列具备低油耗、低排放、高可靠性等特点，未来有望逐步替代进口发动机。