20220123-鲁证期货-玉米_淀粉周报_市场购粮意愿增加_玉米期价短期偏强_7页_1mb

市场购粮意愿增加与玉米、淀粉行情分析

核心内容

本报告分析了2022年1月23日前一周国内玉米与玉米淀粉的市场行情，并对后续走势进行了展望。整体来看，玉米市场呈现短期偏强走势，而淀粉市场则因加工利润走低、库存高位等因素，上涨动力受限。

玉米行情分析

主要观点

• 现货价格整体上涨：上周国内玉米现货价格在不同区域有所波动，但整体呈现上涨趋势。山东地区深加工收购价波动-90至40元/吨，主流价格在2586-2860元/吨；东北地区主流报价在2300-2560元/吨，价格区间整体上移。
• 东北产区走强：省级储备开始收购玉米，叠加节前备货需求，东北地区玉米收购价格明显上涨。
• 北方港口上涨：北方港口贸易商收购意愿增强，带动价格小幅上行。
• 南方港口涨幅有限：受进口谷物到港增多影响，南方港口玉米收购价格上涨幅度不及产区。
• 短期偏强预期：由于深加工库存仍低于去年同期，加上省级储备收购带动，短期东北玉米现货价格偏强。

关键因素

• 售粮进度加快：全国玉米售粮进度已过半，基层售粮压力逐步释放。
• 库存水平仍低：当前国内工厂库存水平仍低于去年同期，备货需求持续存在。
• 进口谷物到港增加：进口谷物大量到港对玉米价格形成阶段性压力。
• 替代谷物供应不足：小麦拍卖数量大幅下降，导致替代谷物供应缺口，加剧玉米供需紧张。

淀粉行情分析

主要观点

• 现货价格小幅上涨：上周淀粉价格整体上涨，山东地区主流出厂报价为3240-3300元/吨，东北地区为2980-3150元/吨。
• 加工利润走低：淀粉加工利润持续走低，生产开机率有回落预期。
• 库存高位：淀粉库存环比下降，但库存水平仍为近年来最高。

关键因素

• 消费淡季临近：节后将进入淀粉消费淡季，若下游需求低迷，将不利于库存下降和价格持续上涨。
• 玉米价格支撑：玉米价格短期走强，对淀粉价格形成支撑。
• 风险因素：包括谷物储备政策、进口到港量、年后气温回升导致的基层集中售粮等。

行情展望

玉米

• 短期内玉米价格偏强运行，但需关注节后2-3月粮源供应充足、深加工消耗量下降及进口谷物到港等因素可能带来的阶段性压力。
• 全年来看，玉米供需偏紧，饲用需求仍需大量替代谷物，价格或将维持高位。

淀粉

• 淀粉价格短期偏强，但后期需关注消费淡季对需求的影响，以及库存水平是否能持续下降。
• 若下游需求疲软，淀粉价格上涨动力将受限。

风险提示

• 政策不确定性：谷物储备收购及拍卖政策可能对市场产生影响。
• 进口谷物到港：进口谷物大量到港可能对玉米价格形成下行压力。
• 气温回升：年后气温回升可能引发基层集中售粮，增加市场供应压力。

投资信息

• 分析师：蒋博恒
• 投资咨询资格号：证监许可[2012]112
• 期货从业资格：F3084484
• 投资咨询资格：Z0013742
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总结

本报告指出，当前玉米市场因供需偏紧、替代谷物供应不足等因素支撑价格走强，而淀粉市场则受加工利润走低和库存高位影响，上涨动力受限。短期来看，玉米价格偏强，但节后市场供应压力可能增加；淀粉价格受消费淡季影响，后期走势需谨慎对待。投资者应关注政策变化、进口谷物到港量及年后基层售粮情况等关键因素。