20231009-国投安信期货-玉米_玉米淀粉周报_新季玉米上市_现货偏弱拖累期价_4页_1mb

新季玉米上市现货偏弱拖累期价总结

核心内容

2023年第40周，全球玉米市场整体呈现震荡态势，美玉米价格维持在490美分/蒲式耳水平，国内玉米现货市场也因新季玉米上市及需求疲软而偏弱运行。市场情绪偏空，但价格下跌空间有限，主要受到种植成本支撑及潜在天气炒作的影响。

主要观点

• 国际玉米市场：美玉米价格震荡，主要因南美和北美地区缺乏明确的利多刺激，且种植成本支撑限制了进一步下跌空间。
• 销售数据改善：USDA数据显示，美玉米当周净销售量环比大幅转好，达到181万吨，高于5年均值，显示市场销售节奏有所恢复。
• 国内现货情况：新季玉米上市后，华南饲用需求疲软，北方深加工企业补库谨慎，导致现货价格下跌，南港价格2820元/吨，北港价格2660元/吨，东北地区价格在2580-2600元/吨区间。
• 持仓分析：CFTC报告显示，管理基金玉米净空单持仓量为16万手，环比减少，表明市场看空情绪有所缓解。商业净空单持仓量增加，显示市场空头力量仍在增强。
• 交易策略：短期美玉米价格下跌空间有限，巴西天气可能成为新的炒作点，关注反弹机会。国内玉米期货预计维持偏弱走势，受现货拖累，建议看空单边价格及月间价差。

关键信息

价格走势

• 美玉米：12月主力价格维持在490美分/蒲式耳震荡。
• 国内玉米：南港价格2820元/吨（-30元），北港价格2660元/吨（-10元），东北地区价格2580-2600元/吨（-10元）。

天气情况

• 南美：中西部高温，南部降雨偏多，缓解干旱情况。
• 巴西：过去60天累计降雨量远高于历史同期正常水平，可能影响未来产量预期。

USDA出口销售数据

• 当周净销售量：181万吨，环比大幅转好，高于5年均值。
• 累计销售量：1438万吨，低于5年均值，但高于去年同期。

持仓变化

• 管理基金净空单：16万手，环比减少9173手，看空情绪有所缓解。
• 商业净空单：3.4万手，环比增加1.7万手，空头力量增强。

操作评级

• 玉米：操作评级为★☆☆，表示偏空，但趋势性不强，可操作性有限。
• 玉米淀粉：操作评级为★★☆，表示持空，趋势性明确，行情正在盘面发酵。

图表说明

• 图1：玉米淀粉/玉米主连价差，反映两者之间的相对走势。
• 图2：玉米主力合约收盘价，显示价格波动情况。
• 图3-图12：USDA及国内库存、出货量等数据，为市场分析提供支持。

分析结论

总体来看，当前玉米市场处于震荡偏弱状态，主要受新季玉米上市及需求疲软影响。尽管美玉米销售节奏有所好转，但缺乏强劲的上涨动力，且空头持仓仍处高位。国内玉米现货价格持续走低，期货市场亦受拖累。短期内，市场可能关注巴西天气变化带来的炒作机会，但整体仍以偏空为主。建议投资者保持谨慎，关注价格反弹机会，同时注意操作风险。