20221122-国投安信期货-玉米_玉米淀粉周报_外盘价格下跌_巴西玉米进口增加_6页_2mb

外盘价格下跌与巴西玉米进口增加分析总结

核心内容概述

2022年第47周，全球玉米市场受到多重因素影响，呈现出价格波动和市场动态变化。外盘价格在G20峰会召开和俄乌黑海粮食外运协议延期的背景下出现高位回落，国内玉米市场则因新季玉米价格偏高、农民惜售以及东北疫情影响而保持相对稳定。同时，市场传言中国采购巴西玉米，推动了巴西玉米出口的预期，对国内玉米价格形成一定支撑。

主要观点

1. 外盘走势

• CBOT玉米：12月合约止跌后进入震荡，上周五收盘价为666.75美分/蒲式耳。
• CFTC持仓：管理基金玉米净持仓量减少6万手至17.7万手，显示市场对玉米的多头情绪有所减弱。
• 小麦持仓：净空单持仓量增加3900手至4.7万手，反映市场对小麦的看空情绪增强。

2. 国内市场动态

• 现货价格：国内玉米现货价格稳定，北方港口平仓价约为2890元/吨，南方港口约为3020元/吨。
• 深加工企业：收粮意愿较强，推高贸易粮价格，东北地区一口价上涨30-40元/吨，山东地区上涨20元/吨。
• 农民卖货意愿：较强，对现货价格形成支撑，基差价格有所上涨。

3. 库存情况

• 北方四港：截至11月11日，库存总量为241.3万吨，周环比增加25.5万吨。其中锦州港库存最高，为110.3万吨。
• 广东港：内贸玉米库存为50.2万吨，环比增加1.8万吨；外贸库存为27.3万吨，环比减少0.3万吨。
• 出口下海量：北方四港当周下海量为30.8万吨，环比增加6.9万吨，显示市场流通活跃度有所提升。

4. 出口销售

• 美国玉米出口销售：截至11月10日当周，净销售量为116万吨，较前一周大幅增加，但整体销售节奏仍偏慢。
• 累计出口量：截至11月17日，累计出口量为4662万吨，低于去年同期和过去五年均值。
• 出口检验量：周度出口检验量为49.5万吨，与前一周基本持平，反映出口速度仍受销售节奏拖累。

5. 南美天气影响

• 巴西天气：整体正常，但部分产区降雨量低于或高于往年，影响玉米收成和播种。
• 阿根廷天气：主产州持续干旱，影响玉米播种进度和产量预期，存在产量下调可能。
• 南美玉米竞争：巴西旧作玉米丰产，对北美玉米出口形成竞争压力，可能影响未来出口销售。

6. 交易策略与市场预期

• CBOT玉米：短期偏弱，但下跌幅度有限。
• 价格走势：南美天气容错率较低，价格存在上涨可能。
• 操作评级：
  • ★☆☆：市场趋势不明确，操作性不强。
  • ★★☆：趋势较为明确，但行情尚未充分发酵。
  • ★★★：趋势更加清晰，具备较好的投资机会。

关键信息

• 外盘影响：CBOT玉米价格回调，对国内玉米市场形成压力。
• 国内支撑：农民惜售、深加工企业收粮意愿增强，支撑现货价格。
• 巴西玉米进口预期：市场传言中国采购巴西玉米，推动巴西玉米出口，对国内玉米价格形成潜在影响。
• 库存变化：北方四港库存增加，广东港内贸库存上升，外贸库存略有下降。
• 出口销售节奏：美国玉米出口销售开始出现转好迹象，但整体仍偏慢。
• 南美天气风险：巴西和阿根廷天气异常，影响玉米产量和上市时间，可能对全球市场产生影响。

图表摘要

总结

本周全球玉米市场受到外盘回调和南美天气变化的双重影响，国内玉米市场在现货支撑和政策预期下保持相对稳定。尽管外盘价格下跌，但国内玉米价格因农民惜售和深加工企业需求而有所支撑。巴西玉米进口预期增强，可能对国内玉米市场形成一定冲击。总体来看，市场趋势仍不明确，投资者需密切关注天气变化和出口销售节奏，以把握未来走势。