20260308-兴业证券-【兴证固收.信用】信用债一级市场周度速递(2026.3.2-2026.3.6)_2页_925kb

信用债一级市场周度速递总结（2026.3.2-2026.3.6）

核心内容概述

本期（2026.3.2-2026.3.6）信用债市场整体呈现发行量与净融资环比上升的趋势。信用债总发行规模达到2631.99亿元，较上期（2026.2.24-2026.2.28）的2395.69亿元有所增长。净融资方面，本期净融资为22.24亿元，较上期的-146.47亿元显著改善。

分类分析

产业债

• 发行规模：本期产业债发行规模为1208.51亿元，环比上升。
• 净融资：本期产业债净融资为-292.40亿元，环比下降。
• 发行期限：本期产业债加权发行期限环比下降，从3.57年降至3.21年。
• 发行利率：本期产业债加权发行利率环比上升，从2.45%升至2.50%。

城投债

• 发行规模：本期城投债发行规模为1423.48亿元，环比上升。
• 净融资：本期城投债净融资为314.64亿元，环比上升。
• 发行期限：本期城投债加权发行期限环比下降，与产业债趋势一致。
• 发行利率：本期城投债加权发行利率环比下降，表明市场对城投债的融资成本有所降低。

净融资分布

• 信用等级：本期信用债净融资除AA-及以下等级外，其余等级皆为正。
• 主体类型：本期信用债净融资除地方国有企业外，其他主体皆为负，表明地方国有企业融资压力相对较大。

图表说明

• 信用债投标上限-票面利率：图表显示了信用债投标上限与票面利率的5DMA（5日移动平均）走势，有助于分析市场供需关系。
• 信用债认购倍数：图表展示了信用债认购倍数的5DMA走势，反映了市场对信用债的认购热情。
• 发行期限与利率变化：图表对比了本期与上期的发行期限和发行利率变化，显示出市场融资环境的细微调整。

数据来源与注释

• 数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理。
• 注释：
  • 环比为本期与上期比较。
  • 本期数据涵盖日期为2026.3.2-2026.3.6，上一期为2026.2.24-2026.2.28。
  • 城投债数据口径为YY口径。
  • 图表对纵轴设定了上限以避免极端值影响显示效果。

联系信息

• 欢迎关注：兴证固收研究
• 联系人：左大勇、肖雨、罗婷

总结

本期信用债市场在发行规模和净融资方面均实现环比增长，显示出市场对信用债的持续需求。产业债虽发行规模上升，但净融资仍为负，表明其融资压力相对较大；而城投债在发行规模和净融资方面均实现增长，显示出较强的市场接受度。整体来看，信用债发行期限有所缩短，发行成本上升，但城投债利率有所下降，反映出不同类别债券在市场中的表现差异。