20260316-兴业证券-【兴证固收.信用】信用债一级市场周度速递(2026.3.9-2026.3.13)_2页_945kb

信用债一级市场周度速递总结（2026.03.09-2026.03.13）

核心内容概述

本期（2026.03.09-2026.03.13）信用债一级市场整体呈现发行规模上升、净融资规模下降的趋势。产业债和城投债均出现发行规模环比上升，但净融资方面，产业债环比上升，城投债则环比下降。

主要观点

• 信用债发行规模上升：本期信用债共发行3365.88亿元，较上期的2706.32亿元环比上升，显示出市场对信用债的需求有所增强。
• 净融资规模下降：尽管发行规模上升，但本期信用债净融资为774.47亿元，较上期的971.96亿元环比下降，表明融资成本上升或部分债券未能成功发行。
• 产业债表现突出：
  • 发行规模环比上升，达到1965.40亿元，较上期的1372.75亿元增长。
  • 净融资规模也环比上升，为768.31亿元，显示产业债市场融资能力增强。
• 城投债发行规模上升，净融资下降：
  • 城投债本期发行规模为1400.49亿元，较上期的1333.57亿元略有上升。
  • 但净融资规模下降至6.17亿元，表明城投债市场融资压力较大，部分项目可能未能实现预期融资目标。
• 认购热情上升：本期产业债和城投债的认购热情均环比上升，显示市场对信用债的偏好有所回暖。
• 发行期限缩短：本期信用债加权发行期限为3.24年，较上期的3.62年有所下降，表明发行人倾向于发行较短期限的债券。
• 发行成本下降：本期信用债加权发行利率为1.96%，较上期的2.09%下降，显示市场融资成本有所降低。

关键信息

数据来源与说明

• 数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理。
• 注：环比数据为本期与上期比较，本期数据涵盖日期为2026年3月9日至3月13日，上一期为2026年3月2日至3月6日，均为周度数据。
• 城投债数据口径为YY口径。
• 图表中部分图像对纵轴设定了上限，以避免极端值影响显示效果，特此说明。

总结

本期信用债一级市场整体呈现发行规模上升、净融资下降的态势，反映出市场对信用债的需求增强，但融资成本控制与发行效率存在差异。产业债表现较为积极，发行与净融资均环比上升，而城投债虽然发行规模增长，但净融资下降，显示出一定的融资压力。此外，本期信用债的平均发行期限缩短，发行利率下降，表明市场偏好短期融资，融资成本有所降低。整体来看，信用债市场在政策环境和市场情绪的推动下，呈现一定的活跃度，但需关注不同类型债券的融资差异及市场变化。