20241020-国盛证券-平安银行-000001.SZ-负债成本延续改善_息差降幅收窄_5页_720kb

平安银行三季报总结

平安银行2024年前三季度营收1116亿元，同比下降12.6%；归母净利润397亿元，同比增长0.24%。负债成本率和存款成本率分别下降16和12bps，企业存款成本降幅较大，推动息差同比降幅收窄3bps至1.93%。零售业务方面，零售客户数环比增长0.8%，AUM净值规模增长7%至4.15万亿元。

资产质量略有改善，不良贷款率下降到1.06%，核销转出规模达477亿元。贷款总额下降12%，抵债资产及票据资产减少，风险管控力度加大。房地产业务敞口有所调整，表内对公房地产敞口下降83亿元，涉房业务整体稳定。

投资建议方面，考虑到营收面临息差下行、手续费下降压力，但资产质量整体稳定，给予“买入”评级，当前股息率为6.09%，PB估值0.54倍具有一定吸引力。风险点包括宏观经济下行、消费复苏不及预期、资产质量进一步恶化。

总结：
营收降幅有所收窄，得益于息差降幅收窄及负债成本率下降；不良率环比下降，资产质量延续改善趋势；零售业务稳定增长，资产负债结构有所调整。工商银行级评级；股息率6.09%，PB0.54倍；主营业务面临息差下行风险；资产质量整体稳定；零售业务增长良好。