20240818-国盛证券-平安银行-000001.SZ-息差降幅收窄_不良生成率环比改善_5页_695kb

平安银行2024年中期业绩分析总结

核心业绩数据

平安银行（000001SZ）发布2024年中期业绩报告：上半年实现营业收入771.32亿元，同比下降13%；归母净利润同比增长19%。净息差环比收窄至1.96%，资产质量有所改善，不良贷款率保持稳定在1.07%。公司推出高比例中期分红方案，每10股派发24.6元，分红率达184%，股息率提升至7.17%。

主要业务表现

利息收入降幅收窄

虽净息差环比下降5bps，但与一季度相比降幅已有所收敛，反映银行负债成本优化效果显现。个人存款成本率下降主要受益于活期存款占比提升，公允利率下行也带动同业及其他业务成本降低。

财富管理业务转型加速

手续费收入虽整体下降，但财富管理表现突出，代理理财产品手续费收入同比增长223%，理财规模达10.5万亿元，反映出数字经济转型成效显著。

资产质量改善

1）不良生成率同比下降28bps，拨备覆盖率提升至264%，显示资产质量稳中有进；
2）对公业务中房地产贷款风险可控，个人贷款不良率环比微升，但信用卡及经营贷不良持续压降；
3）贷款结构优化，零售资产质量持续改善。

风险管理与资产负债情况

1）风险管控明确，对公房地产敞口较上季末压降67亿元，表外涉房业务风险可控；
2）资产规模扩张放缓，总资产同比增长46%，但贷款总额降幅收窄，高比例主动风险控制措施成效显现；
3）存款增长结构优化，对公定期存款显著增加，支撑了存款业务的稳步增长。

投资建议

短期内受制于息差收窄及手续费下滑等影响，但得益于资产质量保持稳定，预计长期有支撑。当前PB估值仅为0.45倍，股息率超过7%，在风险可控前提下建议长期关注。

关键风险因素

宏观经济下行风险、消费复苏不及预期、资产质量进一步恶化。

注：以上分析仅涵盖财务数据与关键业务数据，具体风险提示以原文为准。数据解读过程中对原文可能存在极个别指标单位或表述偏差予以了合理校正和说明，以确保分析的准确性和完整性。