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市場動態總結

核心內容概述

本報告總結了2018年2月1日及2日港股及A股的市場動態，涵蓋指數走勢、個股表現、行業分析及投資策略等內容。報告指出，市場氣氛偏弱，港股與A股受資金流動及行業消息影響，出現整固壓力。紙業股因成本上升及需求疲軟，盈利預測有所調整。此外，報告還提供了個股技術分析、市場預測、估值資訊及風險提示。

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主要觀點與關鍵資訊

1. 市場走勢

• 港股：恒指下跌245點至32,642點，國指下跌127點至13,434點。市場整固壓力仍然存在，但港股通資金流入預計有助於較溫和調整。
• A股：內地股市連續第四日下跌，近200只股份跌至停板，逾千只股跌幅超5%。上證指數在數日間回調4.5%，市場擔憂1月份過快升幅的可持續性。
• 國際市場：美國1月製造業PMI創2015年以來最高，通脹樂觀，升息加快預期令10年期國債收益率上升。亞馬遜上季淨利潤增近1.5倍，股價大幅回升逾6%。

2. 紙業股分析

• 舊瓦楞紙箱價格：2018年1月因進口配額削減，價格按月上漲7%至每噸人民幣2,300元以上，但紙價按月下跌3%至每噸約4,000元。
• 盈利預測調整：
  • 玖龍紙業：2018至2020財年每股盈利預測分別下調8%至11%，目標價由20.00港元下調至18.50港元。
  • 理文造紙：2018至2019財年每股盈利預測分別下調1%至2%，目標價由11.00港元下調至10.80港元。
• 行業評級：行業評級由「跑贏大市」下調至「與大市一致」。
• 行業整合：紙業行業持續整固，大型製紙商受益，中小企業面臨壓力。

3. 技術分析

• 周大福 (1929 HK)：
  • 停止損：下破8.45港元。
  • 目標價：9.40／10.20港元。
  • 停止損調整：若股價達16.25港元，上移停止損至14.50港元。
• 呷哺呷哺 (520 HK)：
  • 停止損：下破14.00港元。
  • 目標價：17.00／18.00港元。
  • 停止損調整：若股價達16.25港元，上移停止損至14.50港元。

4. 市場數據

指數	前收市	變動 (%)	年初至今 (%)
恒指	32,642	-0.7	9.1
國指	13,434	-0.9	14.7
滬綜指	3,447	-1.0	4.2
道指	26,187	0.1	5.9
標普500	2,822	-0.1	5.5
日經225	23,486	1.7	3.2
德國DAX	13,004	-1.4	0.7
巴黎CAC	5,455	-0.5	2.7

5. 個股表現

• 最大成交：

  • 建設銀行：成交44.90億港元，下跌1.0%。
  • 工商銀行：成交37.08億港元，下跌0.1%。
  • 腾讯控股：成交79.17億港元，下跌0.8%。
  • 中国平安：成交44.06億港元，下跌1.7%。
  • 汇丰控股：成交27.93億港元，下跌0.2%。

• 最大升幅：

  • 茂業國際：升20%，成交96.4百萬港元。
  • 品牌中國：升59%，成交164.3百萬港元。
  • 力勁科技：升19%，成交37.2百萬港元。
  • 盈健醫療：升17%，成交43.1百萬港元。
  • 剑虹集團控股：升15%，成交0.1百萬港元。

• 最大跌幅：

  • 鼎石資本有限公司：跌17%，成交1.6百萬港元。
  • 泰山石化：跌17%，成交4.9百萬港元。
  • 寶光實業：跌15%，成交20.9百萬港元。
  • YGM TRADING：跌15%，成交4.9百萬港元。
  • E PRINT集團：跌39%，成交67.3百萬港元。

6. 個股消息

• 茂業國際：發出盈喜，預期全年綜合淨利潤介乎11至13億元人民幣。
• 聯想集團：截至去年12月底第三季收入129.39億美元，毛利17.51億美元，但單季虧損2.89億美元。
• 融信中國：定下2018年合約銷售目標為1,200億元人民幣，升7.3%。
• 中國鋁業：以發行A股方式收購多家子公司股權，市值調整，股價下跌2.5%。
• 香格里拉：配售5,707.2萬股，每股配售價折讓5.5%至7%。

7. 風險因素

• 需求增長低於預期：紙價高企限制箱板紙需求，尤其是電子商務行業轉向回收紙箱。
• 人民幣貶值：若人民幣貶值1%，玖龍紙業及理文造紙2018財年純利將下降3.8%及1.4%。
• 行業整合：大型紙廠因進口配額收緊及政策打擊污染廠而受益，中小紙廠面臨壓力。

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投資策略

• 買入建議：維持玖龍紙業及理文造紙的「買入」評級，因行業整合及估值更具吸引力。
• 目標價：玖龍紙業目標價18.50港元，理文造紙目標價10.80港元。
• 技術策略：關注股價是否突破停止損或目標價，控制風險。

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市場評級與披露

• 本報告由UOB Kay Hian (Hong Kong) Limited發佈，僅供信息參考，不構成買賣建議。
• 投資者應根據自身情況尋求專業建議。
• 報告內容可能受不同司法管轄區法律限制，僅限特定投資者使用。

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結論

整體市場氣氛偏弱，港股受A股拖累，但港股通資金流入預計緩和調整幅度。紙業股因成本上升及需求疲軟，盈利預測下調，但行業整合持續，大型紙廠仍具投資價值。投資者應關注技術形態及風險因素，並根據個人情況做出投資決策。