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市場動態總結

核心內容

• 港股表現：港股在2017年1月6日反彈，恒指收市漲322點至22456點，國指漲157點至9598點。市場整體表現強勁，但高位受50天線壓制，成交額有所增加但尚未活躍。
• 人民幣走勢：離岸人民幣在2017年1月5日大幅反彈，升幅達1.3%至6.8689，並在次日再升1.2%至6.79，中間價升219點至6.9307。反彈原因包括內地資金緊張、中央政策防範資本外流及美元走弱。
• 投資策略：東亞銀行（23 HK）維持「沽售」評級，目標價為25.90港元，預期2017年股本回報率為7.4%。其淨息差穩定，貸款增長前景樂觀，預計將聚焦於醫療保健、環境保護、物流、公用事業及教育等領域。
• 市場預測：東亞銀行的純利預測有所調整，反映信貸成本上升及出售卓佳的收益確認。其市賬率預測為0.77倍，基於戈登增長模型。

主要觀點

• 人民幣反彈對港股的影響：人民幣反彈有利於港股，特別是東亞銀行等本地金融機構。然而，恒指的反彈動力仍需觀察是否能突破50天線。
• 東亞銀行財務表現：2016年下半年信貸成本上升至100個基點，但2017年預期信貸成本下降。淨利息收入預測有所改善，但非利息收入和純利預測仍需關注。
• 市場情緒：部分個股表現異動，如理文紙業、信利國際、中國石油等，成交量增加顯示市場活躍度提升。
• 經濟數據與政策動態：中國及美國的經濟數據顯示出一定的市場影響，如人民幣中間價上漲、美國非農就業人口增加、中國外匯存底數據等。

關鍵信息

恒生指數

• 收市點數：22,456點
• 涨跌幅：+1.5%
• 年初至今漲跌幅：+2.1%
• 20天線：約22,169點
• 50天線：約22,497點

離岸人民幣

• 1月5日反彈：+1.3%至6.8689
• 1月6日再升：+1.2%至6.79
• 中間價：6.9307，較上個交易日升219點子

東亞銀行財務數據

• 2016年淨利息收入預測：10,950百萬港元
• 2017年預期純利：6,420百萬港元
• 2017年預期股本回報率：7.4%
• 2017年預期市賬率：0.9倍
• 2017年預期目標價：25.90港元

個股表現

• 永利澳門（1128 HK）：買入建議，目標價13.60/13.96港元，止蝕位12.19港元
• 人和商業（1387 HK）：買入建議，目標價0.216/0.225港元，止蝕位0.199港元
• 融眾金融：最大升幅達33%，但成交額較低
• 英特爾：最大升幅達184%，但未提供成交數據
• 思科系統：最大升幅達60%
• 微軟：最大升幅達162%
• 奧傳思維控股有：最大升幅達2937%，但成交額較低
• 中國瀚亞：最大跌幅達16%
• INTER：最大跌幅達30%
• 安進公司：最大跌幅達33%
• 應用材料：最大跌幅達42%
• 星巴克：最大跌幅達67%

市場評級與風險

• 東亞銀行評級：「沽售」
• 市場預期：2017年市賬率預測為0.77倍，股價/有形資產淨值為1.0倍
• 風險因素：信貸成本上升、資產質量不確定性、利率政策影響

估值與盈利預測

• 基於戈登增長模型，目標價25.90港元
• 純利預測調整：2016年-11.2%、2017年+45.9%、2018年-4.2%
• 2017年預期市盈率：12.6倍
• 2017年預期市賬率：0.9倍

個股數據

• 廣汽（2238 HK）：12月產量上升20.8%，銷量下降8.1%
• 信利國際（732 HK）：12月未經審核綜合營業淨額上升31.1%
• 碧桂園（2007 HK）：首席財務官辭職，股份無升跌
• 力高地產（1622 HK）：全年合約銷售101.35億元人民幣，股份無升跌
• 中石油（857 HK）：首家區域天然氣銷售公司運行，股份升4.2%

技術分析

• 永利澳門（1128 HK）：股價呈圓底形態，預計測試13.60港元
• 人和商業（1387 HK）：股價突破保力加通道中線，預計測試0.216港元
• 市場評級：顯示出對某些個股的買入與沽售建議

行業與政策消息

• 天然氣政策：國家能源局推出提高天然氣使用率及市場化措施，昆侖能源、华润燃氣上漲
• 通信行業：工信部加強對轉售業務資費管理，中移動、中電信上漲
• 煤炭行業：環渤海動力煤價格指數結束八連跌，神華、兖州煤業、中煤上漲
• 其他行業：博華太平洋、中車時代等個股因業務進展或政策利好而上漲

重要經濟數據

• 1月6日（周五）
  • 美國：非農就業人口變動（12月）175k，失業率4.7%
  • 美國：工廠訂單（11月）-2.2%
  • 美國：耐久財訂單（11月）-4.6%
  • 中國：外匯存底（12月）$3017.5b
  • 中國：貿易收支（12月）$47.6b
  • 中國：出口（12月）-4.0%
  • 中國：進口（12月）3.0%
• 1月10日（周二）
  • 中國：CPI（年比）2.3%
  • 中國：PPI（年比）4.5%
• 1月13日（周五）
  • 美國：PPI最終需求（12月）0.3%
  • 美國：先期零售銷售（12月）0.4%
  • 中國：貿易收支（12月）$47.6b

重要披露與聲明

• 本報告由東亞銀行（香港）有限公司（UOBKHHK）準備，僅供信息用途，不構成任何交易邀請或法律關係。
• 本報告僅供一般流通，未考慮任何特定投資目標或需求。
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市場評級與投資建議

• 東亞銀行（23 HK）：維持「沽售」評級，目標價25.90港元
• 永利澳門（1128 HK）：買入建議，目標價13.60/13.96港元
• 人和商業（1387 HK）：買入建議，目標價0.216/0.225港元