20171116-广发证券-粗钢产量数据点评（2017年10月）_10月份粗钢产量同比增长5.62_至7236万吨_创同期历史新高_7页_1006kb

2017年10月粗钢产量数据点评及11月展望总结

一、10月粗钢产量情况

• 10月粗钢产量：同比增长5.62%至7236万吨，创同期历史新高。
• 环比变化：环比增长0.74%，日均产量为233.42万吨，环比下降2.51%。
• 累计数据：1-10月粗钢累计产量同比增长6.10%，达70950万吨；累计增速环比1-9月下降0.20个百分点。
• 相关产品产量：
  • 生铁：1-10月产量60297万吨，同比增长2.70%。
  • 钢材：1-10月产量90273万吨，同比增长1.10%。
  • 日均产量：粗钢日均233.39万吨，同比上升6.45%；生铁日均198.35万吨，同比上升3.04%；钢材日均296.95万吨，同比上升1.43%。

二、11月市场展望

1. 供需预测

• 需求端：预计11月地产和基建投资增速下行压力不减，北方工地逐步停工，叠加采暖季限产，需求环比趋弱。
• 供给端：采暖季限产政策逐步落地，13个城市明确限产50%，供给收缩或快于需求。

2. 原材料与成本端

• 原材料市场：采暖季限产导致原料市场需求走弱，钢厂补库热情减弱，原材料出货压力增加。
• 矿石与焦炭：四大矿山前三季度产量同比增长2.86%，矿石发运量进入高峰，供应持续扩张；焦炭受限产执行力度有限影响，预计价格弱势难改，矿价或进一步走低。

3. 钢材市场走势

• 钢价预测：预计11月钢价走势稳中向上。
• 盈利情况：钢材盈利仍将维持高位，主要受益于成本端弱势与供需紧平衡。

三、重点推荐公司

四、风险提示

1. 宏观经济下滑：若经济增速大幅下滑，可能影响钢铁行业需求。
2. 出口不及预期：钢材出口情况若不达预期，将对行业盈利造成压力。
3. 限产执行力度不足：若限产政策执行力度低于市场预期，可能影响供给收缩效果。
4. 矿石巨头减产：矿石巨头联合减产保价可能推高原材料成本，影响盈利。

五、行业评级与投资建议

• 行业评级：买入。
• 11月投资组合推荐：方大特钢、南钢股份、鞍钢股份、马钢股份、首钢股份。

六、分析师信息

• 李莎：首席分析师，清华大学材料科学与工程硕士，广发证券发展研究中心资深分析师。
• 陈潇：研究助理，中山大学数量经济学硕士。
• 雷文：研究助理，华中科技大学金融学硕士。
• 刘洋：研究助理，清华大学材料科学与工程硕士。

七、投资评级说明

八、联系方式

邮政编码：

• 广州市：510620
• 深圳市：518000
• 北京市：100045
• 上海市：200120

客服邮箱：gf fy@gf.com.cn
分析师电话：

• 李莎：020-87574792
• 陈潇：020-87571273
• 雷文：020-87578481

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