20241114-天风证券-食品饮料行业专题研究_一图看懂秋季糖酒会问卷调研总结_14页_917kb

食品饮料行业秋季糖酒会问卷调研总结

核心观点

1. 销售收入恢复情况：大部分受访企业销售收入同比去年实现增长，近九成企业销售收入已恢复至疫情前水平。
2. 消费力展望：受访企业普遍认为消费力有望逐步恢复至疫情前水平，长期消费升级仍是核心趋势，但也存在部分企业对消费降级的担忧。
3. 细分领域表现：休闲食品、乳制品、速冻制品（预制菜与烘焙）、保健品均有不同程度的增长或结构性机会。

一、休闲食品

• 市场空间广阔，细分品类差异大。西式零食品牌格局稳定，中式品类（坚果、卤制品）存在新品牌机会。
• 推荐重点公司：盐津铺子、甘源食品、劲仔食品。
• 重视渠道变革与供应链能力，推荐盐津铺子、关注万辰集团。

二、乳制品

• 销售收入恢复逐步改善，毛利率进入修复轨道。
• 推荐公司：伊利股份、蒙牛乳业（估值合理）；新乳业（原奶价格底部，盈利提升）；妙可蓝多（奶酪消费增长潜力大）。

三、速冻制品

• 传统速冻集中度提升，新兴预制菜与冷冻烘焙高速成长。
• 推荐公司：安井食品、千味央厨、立高食品、圣农发展。

四、保健品

• 市场起步晚，消费意识逐步提升，预计未来增长强劲。
• 推荐公司：汤臣倍健、仙乐健康（CDMO龙头）、金达威（辅酶Q10）。