20250115-天风证券-社会服务_文旅消费政策发力_看好2025年旅游消费β受益_2页_295kb

社会服务行业报告总结

报告核心观点

报告指出，在政策支持背景下，社会服务行业（特别是文旅消费领域）有望在2025年迎来“多点开花”的机遇。投资评级“强于大市”，建议关注顺周期消费板块及文旅相关企业。

政策分析

国务院2025年1月印发的政策文件提出6大举措，全方位推动文旅消费：

1. 消费惠民：推出文旅消费券，拓展公共机构服务供给
2. 供需匹配：发展银发经济（老年文旅）、亲子游、研学旅游
3. 产品供给：冰雪旅游、文物主题游、低空飞行、自驾游精品路线
4. 消费场景：沉浸式体验、夜间经济、盘活存量空间
5. 政策支持：专项债支持、“旅游项目收益权入市”、文化REITs发行
6. 环境优化：单方面免签扩展、入境旅游便利化

投资建议

关注企业方向

• 旅游板块：携程、同程旅行、九华旅游
• 顺周期消费：同庆楼、海底捞、百胜中国、首旅酒店
• 医美与日护：锦波生物、珀莱雅、巨子生物
• 宠物经济与零售：泡泡玛特、爱婴室、途虎养车

主要风险

• 宏观经济波动影响消费信心
• 行业同质化竞争加剧
• 监管政策调整风险

其他说明

特别提示投资者注意理性决策，政策驱动虽强，但实际落地效果仍需观察，建议结合自身风险偏好谨慎投资。