20250919-通惠期货-原油燃料油周报_降息落地难改供需窘境_原油震荡格局或将延续_14页_1mb

原油与燃料油市场分析总结

原油市场

• 价格动态: 油价先跌后涨，初期受OPEC+增产预期和供应过剩担忧拖累，WTI原油价格最低至62.69美元/桶；中期因地缘政治紧张获支撑，价格一度上涨至63.01美元/桶；期末受EIA数据和美联储降息影响震荡走弱。
• 供应情况: OPEC+虽计划增产166万桶/日，但实际增产约150万桶/日，低于目标；沙特调低OSP并增加提货量，显示市场份额争夺意图；俄罗斯供应面临潜在风险。
• 需求分析: 美联储降息25个基点理论上刺激需求，但已被市场预期，效果有限；废品库存逆季节性上涨，炼厂开工率下降，市场担忧经济放缓和新能源替代。
• 库存变化: 美国商业原油库存大幅减少928.5万桶，库欣库存下降；成品油库存表现不一，汽油减少但馏分油增加。

燃料油与低硫燃油市场

• 高硫燃料油: 供应收紧，主要出口国发货量减少；需求方面，夏季用电高峰结束，中东发电需求季节性回落，但埃及采购增加；多地库存下降。
• 低硫燃料油: 供应宽松，尼日利亚出口增加；需求受新能源替代压力。