20260206-通惠期货-原油_燃料油日报_原油供需宽松抑制价格反弹_14页_2mb

原油与燃料油市场总结

原油期货市场数据变动分析

主力合约与基差

2026年2月5日，SC原油主力合约价格报463.5元/桶，较2026年2月4日的462.4元/桶小幅走高1.1元，涨幅为0.24%。WTI和Brent原油期货价格均维持稳定，分别报64.47美元/桶和68.95美元/桶，无变化。价差方面，SC-Brent价差为-2.17美元/桶，较前一日-2.3美元/桶走强0.13美元，涨幅5.65%；SC-WTI价差为2.31美元/桶，较前一日2.18美元/桶走强0.13美元，涨幅5.96%；Brent-WTI价差持平于4.48美元/桶。SC连续-连3价差为-6.6元/桶，较前一日-6.8元/桶走强0.2元，涨幅2.94%。

持仓与成交

持仓与成交数据未提供，因此无法进行详细分析。

产业链供需及库存变化分析

供给端

2026年2月5日，市场消息显示，OPEC产量因委内瑞拉局势动荡出现下滑，加剧短期供应紧张。然而，土耳其与雪佛龙签署油气勘探协议，目标日产100万桶原油，以及英国石油寻求伊拉克油田合作伙伴，可能增加中长期供给潜力。沙特阿美下调亚洲原油价格至2020年底以来最低水平，表明全球供应过剩，闲置产能充足，地缘政治因素如委内瑞拉制裁影响有限。

需求端

壳牌第四季度利润因油价下跌和石油交易疲软未达预期，反映成品油需求整体疲弱。印尼计划于2028年对汽油强制实施10%生物乙醇含量标准，可能长期抑制汽油需求。印度表示愿意探讨委内瑞拉原油供应的商业价值，但实际商业价值有限，需求端仍受炼厂装置和成品油利润拖累。EIA、OPEC和IEA表观需求未明显改善。

库存端

2026年2月5日仓单数据显示，中质含硫原油期货仓单报3464000桶，环比持平；其他如燃料油和石油沥青仓单也维持稳定，表明美国库欣及商业原油库存、OECD库存无显著变化。

价格走势判断

原油价格预计维持低位震荡格局，短期可能继续下探。原因在于供给端宽松：OPEC产量下滑被土耳其等新增供给潜力抵消，沙特降价凸显供应过剩，闲置产能充足削弱地缘风险影响；需求端疲软：壳牌业绩不佳和印尼生物燃料转型暗示成品油需求不足，炼厂利润承压；库存端稳定但未缓解过剩压力。供需整体宽松将抑制价格反弹，SC原油受价差走强支撑但上行空间有限。

燃料油期货市场数据变动分析

期货价格

2026年2月5日，FU燃料油期货价格报2,824.00元/吨，较前一日上涨0.97%；LU燃料油期货价格报3,285.00元/吨，较前一日上涨0.52%；NYMEX燃油价格报238.99美分/加仑，较前一日下跌2.05%。

现货价格

新加坡IFO380现货价格报422.00美元/吨，维持稳定；MDO现货价格报483.00美元/吨，维持稳定；船用180CST新加坡FOB价格报406.36美元/吨，上涨1.88%；船用380CST新加坡FOB价格报399.82美元/吨，上涨1.71%；低硫0.5%新加坡FOB价格报454.00美元/吨，维持稳定；华东(高硫180)价格报4,950.00元/吨，维持稳定。

价差

新加坡高低硫价差报29.26美元/吨，较前一日下跌23.18%；中国高低硫价差报461.00元/吨，较前一日下跌2.12%；LU-新加坡380CST价差报-1,862.00元/吨，上涨0.90%；FU-新加坡380CST价差报-2,014.00元/吨，上涨1.32%。

产业链供需及库存变化分析

供给端

2026年2月5日，土耳其与雪佛龙签署协议，将开展油气勘探活动，目标日产100万桶原油，为中长期供给增加提供潜在支撑。印度表示愿意探讨委内瑞拉原油供应的商业价值，但实际商业价值有限。

需求端

印尼计划于2028年对汽油实施10%生物乙醇含量标准，可能长期抑制汽油需求。壳牌第四季度利润未达预期，反映成品油需求疲软。

库存端

新加坡燃料油库存将公布，但数据未显示。美国馏分油库存（<15ppm）报116,126.00千桶，环比下降4.52%；美国馏分油库存（15ppm-500ppm）报4,388.00千桶，环比上涨2.40%；美国馏分油库存（>500ppm）报6,855.00千桶，环比下降2.28%。美国含渣 DOE库存报23,687.00千桶，环比上涨0.72%。

价格走势判断

燃料油价格整体呈现震荡走势，受供需关系及库存变化影响。短期来看，市场对生物燃料政策及炼厂利润的担忧仍存，但部分现货价格小幅上涨，表明市场对特定规格燃料油仍有需求。由于库存变化幅度有限，且需求端疲软，燃料油价格预计维持震荡格局，上行空间有限。

总结

原油与燃料油市场在2026年2月5日至6日期间呈现供需宽松态势。原油价格受供给端宽松与需求疲软双重压制，维持低位震荡，SC原油受价差走强支撑但难以反弹。燃料油价格则受库存变化与需求政策影响，整体维持震荡，部分规格现货价格小幅上涨，但市场整体仍承压。未来需关注OPEC产量变化、生物燃料政策实施及地缘政治动向，以判断供需格局是否出现转折。