20130805-广发证券-乘用车_淡季_不淡_客车7月数据下降明显_31页_3mb

汽车及零部件行业（7月21日-8月3日）总结

核心内容

在2013年7月21日至8月3日期间，汽车及零部件行业整体表现分化，乘用车市场虽处于传统淡季，但销售数据依然稳健增长，而客车市场则出现了明显下滑。从市场指数来看，Wind汽车与汽车零部件指数上涨0.9%，申万汽车零部件指数上涨3.4%，申万汽车整车指数仅上涨0.1%。这表明零部件板块表现优于整车板块，尤其是乘用车板块表现相对较好，而商用载客车板块则表现不佳，跌幅达2.1%。

主要观点

• 乘用车市场表现稳定：尽管是传统淡季，但乘用车销量预计同比增长超过16%，零售销量预计增长18%，显示出较强的市场活力。
• 客车市场受压：7月销量下降明显，主要原因是市场整体需求疲软及政策因素影响。
• 自主品牌面临挑战：外资车企提高全年销量目标，自主品牌市场份额有所下降，部分企业如东风本田、长安马自达等面临转型压力。
• 行业竞争加剧：随着新能源车和SUV市场的快速发展，日系车、豪华车品牌纷纷推出新车，加大市场争夺力度。
• 出口表现不乐观：自主品牌汽车出口连续两月下降，显示国际市场对自主品牌的需求有限。

关键信息

公司公告摘要

1. 长城汽车：上半年净利润40.9亿元，同比增长73.7%。
2. 金龙汽车：1-6月共收到政府补助4190万元，累计影响净利润2532.7万元。
3. 宇通客车：7月销量3251辆，自年初累计销量28139辆，同比增长6.55%。
4. 江铃汽车：7月销量15431辆，自年初累计销量126773辆，同比增长7.7%。

行业新闻摘要

1. 外资车企提高销量目标：自主品牌市场份额再次下降，竞争压力加大。
2. 微车市场消费升级：微车企尝试转型商用车型，以应对市场需求变化。
3. 日系车市场回暖：下半年将集中投放新车，有望扭转颓势。
4. 乘联会预测：7月乘用车销量预计同比增长16%。

公司新闻摘要

1. 讴歌落户广汽集团：将首推SUV车型，与奥迪Q3竞争。
2. 国产马自达CX-5预售表现不佳：部分4S店订单量差异明显，销售前景不明朗。
3. 宝马i3电动车明年入华：将开辟豪华电动车细分市场。
4. 昌河汽车寻求独立发展：江铃汽车可能提供支持，以摆脱长安束缚。

数据跟踪

• 自主品牌细分市场销量：轿车销量160.23万辆，同比增长12.1%；MPV销量48.89万辆，同比增长39.4%；SUV销量55.94万辆，同比增长48.0%。
• 大客整车市场销量前十企业：宇通客车以11809辆居首，同比增长16.1%。
• 中客整车市场销量前十企业：宇通客车以11125辆居首，同比增长16.0%。
• 轻客整车市场销量前十企业：江铃汽车以31588辆居首，同比增长22.4%。
• 重卡市场销量前十企业：东风以8.74万辆居首，同比增长9.0%。

投资建议

• 从商业模式和核心竞争力出发：推荐中国汽研、长城汽车、宇通客车、威孚高科。
• 从中周期改善角度出发：推荐长安汽车、江淮汽车。
• 从阶段性配置机会出发：建议关注福田汽车、上汽集团。

风险提示

• 房地产泡沫破灭带来的居民财富缩水：可能影响消费者购车意愿。
• 国际政治、外交形势影响超预期：如中日关系对日系车市场造成冲击。

行业评级

• 行业评级：持有
• 报告日期：2013-08-05

图表索引

• 图1：双周汽车及子版块在申万三级指数中的排名
• 图2：汽车主要板块市场指数
• 图3：整车主要板块市场指数
• 图4：汽车整车行业市盈率
• 图5：汽车整车行业相对市盈率
• 图6：汽车整车行业市净率
• 图7：汽车整车行业相对市净率
• 图8：汽车零部件行业市盈率
• 图9：汽车零部件行业相对市盈率
• 图10：汽车零部件行业市净率
• 图11：汽车零部件行业相对市净率

表格索引

• 表1：汽车与汽车零部件主要板块市场表现
• 表2：重点上市公司市场表现
• 表3：公司公告
• 表4：2013上半年自主品牌细分市场销量及销量增速
• 表5：2013上半年四大自主品牌各类汽车销量及市场份额变化
• 表6：2013上半年大客整车市场销量前十企业排名
• 表7：2013上半年中客整车市场销量前十企业排名
• 表8：2013上半年轻客整车市场销量前十企业排名
• 表9：2013上半年重卡市场销量前十企业排名
• 表10：本周上市新车型
• 表11：本周厂商优惠促销车型
• 表12：两周即将公布的重要数据
• 表13：本周公布重大事项