休闲服务行业动态报告：酒店数据淡季不淡，建议关注科锐国际-20180211-东北证券-23页-1mb

休闲服务行业周报总结

核心观点

本周报告重点推荐了科锐国际，其推荐逻辑如下：

1. 市场错杀迎来买点：科锐国际作为A股人力资源第一股，自2017年6月上市以来平均PE（TTM）为63倍。受资管新规影响，上周股价下跌21.85%，当前PE（TTM）为51倍，接近上市以来最低估值49倍，具备投资价值。

2. 业绩高速增长，享受行业红利：根据业绩预告，预计2017年扣非归母净利润为6306万-7413万元，同比增长23%-44%。受人口红利消退、产业结构升级及政策扶持影响，人力资源行业前景广阔，科锐国际凭借资本优势加速扩张，未来发展潜力大。

3. 成长空间广阔：公司市场渗透率不足1%，未来将通过“一体两翼”战略和技术驱动实现业务拓展，并借助“一带一路”政策拓展国际业务。预计2017-2019年归母净利润分别为7887万、9627万和1.18亿元，当前股价20.21元对应PE分别为46倍、38倍和31倍，上调至“买入”评级。

行业走势回顾

• 上证综指：下跌9.60%
• 深证成指：下跌8.46%
• 创业板指：下跌6.46%
• 申万休闲服务指数：下跌9.49%，在28个一级行业指数中位列第20位。

细分板块均有回调，其中：

• 旅游综合板块：下跌10.11%，中青旅、中国国旅、西藏旅游领跌。
• 酒店板块：下跌9.56%，西安旅游、岭南控股、锦江股份领跌。
• 人力资源板块：下跌9.20%，领跌。
• 餐饮板块：下跌9.03%。
• 景区板块：下跌5.50%，天目湖、三湘印象、黄山B股领跌。
• 教育板块：下跌4.97%，罗牛山、秀强股份、新开普领跌。
• 体育板块：下跌1.87%，中体产业、三夫户外、力盛赛车领跌。

行业要闻

旅游板块

• 2017年国内旅游市场高速增长，入出境市场平稳发展，全年旅游总收入达5.4万亿元，增长15.1%。
• 旅游服务贸易收入达1234亿美元，预计2018年将达1270亿美元，继续保持顺差。
• 国家旅游局在四川开展旅游民宿和文化主题旅游饭店标准试评工作。
• 携程数据显示，2017年中国游客赴英国人数同比增长近100%，是增长最快的出境游目的地之一。
• 上海市旅游局发布通知，加强旅行社风险管控，暂停组织赴马尔代夫旅游。
• 日本取消酒店和旅馆的客房数限制，允许单间客房营业。
• 韩国游客数锐减48.3%，预计2018年春节赴韩中国游客减少45%。
• 石基信息拟将石基零售38%股权以4.86亿美元价格转让给阿里SJ投资。
• Xbed获得1亿人民币A轮融资，主打互联网酒店模式。
• 新加坡ComfortDelGro收购英国巴士运营商New Adventure Travel。
• 臻宿完成天使轮融资，瞄准东南亚和日本非标住宿市场。
• Airbnb首次允许酒店入驻官网，与SiteMinder合作。
• Club Med与美团旅行合作，引入新度假村模式。
• 支付宝进入迪拜，提升境外旅游支付便利性。
• 英国默林娱乐在成都建设乐高乐园项目。
• 新天地集团获得芬兰圣诞老人品牌授权，建设主题乐园。

教育板块

• 国务院发布《关于实施乡村振兴战略的意见》，强调优先发展农村教育。
• 教育部发布2018年工作要点，推进教育改革，消除超大班额。
• 教育部发布24市就近入学数据，部分城市实现免试就近入学。
• 教育部召开新闻发布会，介绍中小学校责任督学挂牌督导情况。
• 上海市公布2018年春季考试成绩。
• 北京市发布《中小学学生奖励和处分办法》修订版，新增学生申诉机制。
• 北京大学发布2017年中国教育财政家庭调查数据，显示家庭教育支出达1.9万亿元。
• 36氪研究院发布K12在线英语教育用户调研报告，显示家长接受度高。
• 尚德机构计划赴美上市，募资约3亿美元。
• ATA拟出售全美在线，分三阶段完成。
• 新世相完成1亿元B轮融资，发展内容与用户产品。
• 潭州教育完成6300万A轮融资，拓展在线教育业务。
• 完美世界教育获5000万种子轮融资，发展数字创意教育。
• Quizlet完成2000万美元B轮融资，拓展国际市场。
• “匠驴智能作业狗”完成数千万元Pre-A轮融资，打造智能双师课堂。
• 集思学院完成Pre-A轮融资，发展职前课程。
• 敦善文化获千万级A轮融资，拓展音乐教育业务。
• 北京崔玉涛儿童健康管理中心获新东方战略投资，发展儿童教育。
• 南博教育获300万天使轮融资，发展教育信息化。
• 智慧喵获数百万元天使轮融资，发展STEAM教育。
• 优必选推出Alpha Ebot智能教育机器人，与编程猫合作。
• 蚂蜂窝旅行网更名“马蜂窝旅游网”，启动品牌更新。

体育板块

• 广东省体育产业总产出达3208.45亿元，占GDP的1.37%。
• 全国青少年校园足球发展报告显示，中央财政累计投入6.48亿元。
• 艾瑞咨询发布2018年中国电竞行业研究报告，市场规模突破650亿元。
• 网易计划投资10亿元发展电竞和直播业务。
• 网竞科技完成2亿元A+轮融资，拓展电竞小镇。
• 咕咚获2000万美金C+轮融资，布局智能运动。
• 城市碗完成1500万元天使轮融资，发展美式橄榄球赛事。
• Quizlet完成2000万美元B轮融资，拓展国际市场。
• 金吉鸟健身收购美日健身俱乐部，扩大健身连锁规模。
• 金陵体育中标大同市体育中心续建项目，估算金额约7476.2万元。
• 洪涛股份控股股东增持公司股份，持股比例达31.66%。
• 峨眉山A发布年报，净利润增长2.83%，拟派发红利。
• 国旅联合未获证监会核准收购资产，因披露不充分。
• 中文在线高管减持股份，时间过半。
• 华天酒店拟申请2亿元授信额度，用于房地产抵押。
• 拓维信息控股股东质押股份，用于融资。

重点公司财务数据

风险提示

• 宏观经济风险
• 自然灾害等不可控风险

下周大事提醒

分析师简介

• 李慧：美国伊利诺伊大学金融硕士，厦门大学广告学、经济学双学士，CFA三级，东北证券社会服务行业研究助理。
• 吕思奇：美国福特汉姆大学金融硕士，东北证券社会服务行业研究助理。

重要声明

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