20250317-正信期货-碳酸锂周报_累库速度较快_锂价或震荡偏弱_17页_1mb

正信期货碳酸锂周报总结（20250317）

核心观点

• 短期锂价或震荡偏弱：国内碳酸锂供应持续增加，3月需求回暖但增量有限，叠加月底仓单集中注销，短期基本面呈现供强需弱格局。
• 成本端压力缓解：锂辉石精矿价格小幅下跌，锂盐厂生产成本微降，但外购锂辉石的厂商仍处于亏损状态。
• 需求端表现温和：下游厂商3月排产预计环比增长10%-13%，需求有所回暖，但整体增量有限。
• 库存压力较大：本周碳酸锂社会库存环比增加4198吨至12.36万吨，各环节库存均小幅累库，去库压力显著。
• 进口量波动明显：碳酸锂进口环比增加46%，主要来自智利，但智利出口至中国量环比下降37%，预计3-4月到港。

产业基本面 - 供给端

锂辉石精矿价格

• 价格微跌：本周锂辉石精矿价格环比下跌1.1%，但仍处于高位。
• 锂云母精矿价格：锂云母精矿价格环比上涨1.2%，部分锂盐厂因库存较低，采购意愿增强，短期锂云母价格略强于锂盐价格。

碳酸锂产量

• 2月产量环比增长2%：同比大幅增长97%，锂辉石和锂云母端产量分别环比增长4%和7%，盐湖和回收端产量则分别下降2%和7%。
• 3月产量预计高增25%：随着锂盐厂进入正常生产状态，预计3月产量将显著提升。

碳酸锂进口

• 进口总量环比增长46%：约为28035吨，其中智利出口量环比增长90%，占进口总量的83%；阿根廷出口量环比下降28%，占16%。
• 智利出口量环比下降37%：但其硫酸锂出口量环比增长较多，可对供应形成补充。

产业基本面 - 需求端

动力电池需求

• 2月动力电池销量66.9GWh：环比增长6.4%，同比增长98.8%，占总销量的74.3%。
• 其他电池销量增长显著：环比增长32.2%，同比大幅增长，显示新能源行业持续扩张。

三元材料企业

• 生产毛利微增：本周三元材料企业理论生产毛利为4470元/吨，环比增加430元/吨，但整体盈利情况仍不乐观。
• 产能利用率稳定：三元材料和磷酸铁锂产能利用率保持稳定，未出现明显波动。

其他重要影响因素

现货价格

• 电池级碳酸锂现货价格7.485万元/吨：周环比微跌，市场成交平淡，锂盐厂捂盘惜售。
• 工业级碳酸锂现货价格7.29万元/吨：较上周微跌，下游以刚需采购为主。

基差与价差

• 基差收窄：本周碳酸锂基差为-690，较上周有所收窄。
• 电碳-工碳价差收窄：价差为1950元/吨，较上周小幅收窄。

合约间价差

• 期限结构为Contango：连一与近月合约价差为正，为1420元/吨，较上周减少300元/吨，不同合约之间的价差小幅收窄。

策略建议

• 短期走势：锂价或震荡偏弱，但向下空间有限。
• 操作建议：建议空单轻仓持有，谨慎追空。

数据来源与免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，正信期货对信息的准确性和完整性不作任何保证。
• 报告观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的投资决策与本公司和作者无关。
• 本报告版权为正信期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为正信期货研究院，并不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。