20250615-招商期货-招期新能源ESG碳酸锂周报_供应弹性大于需求弹性_累库现实对应震荡下跌_34页_1mb

核心观点：报告指出碳酸锂市场偏空，预计震荡下跌。

市场概况：本周碳酸锂主力合约LC2509震荡下行，收于59800元/吨，周环比下跌184%。锂矿和锂盐现货止跌企稳，但需求提前释放导致销量环比大幅下降。

供给分析：国内供给弹性大于需求弹性，碳酸锂周产量环比增加375%，预计6月产量高企。外购锂矿产量修复，导致社库进一步累库至133549吨。

需求分析：新能源车需求受政策影响提前释放，5月销量同比增长38%，环比增加9%，但6月第一周销量环比暴跌541%。储能需求因政策文件影响出现抢装，但投资回报不确定。消费电子需求回落，但可能由“两新”消费提振。

库存及估值：社库累库，基差走扩至+670元/吨，锂盐厂毛利率修复，但整体市场库存高企，显示供应过剩。

交易与持仓：期货持仓量增加，平值期权波动率小幅上涨。

总体结论：短期维持过剩格局，供过于求压力持续，建议逢高沽空。风险包括国际贸易摩擦、大厂减产和消费不及预期。