20240818-创元期货-碳酸锂周报_减产预期开始兑现_碳酸锂累库幅度放缓_20页_882kb

碳酸锂周报：价格下跌与累库放缓

核心观点：
本周碳酸锂价格大幅下跌，主力合约2411收盘价环比跌幅达59%。供给端减产不及预期，库存累库趋势放缓，中长期低成本产能增加或进一步压制价格。

一、市场回顾

• 价格下跌：主力合约2411收盘价72950元/吨，环比跌幅59%；SMM电池级碳酸锂报价75200元/吨，环比跌5050元/吨。
• 价差稳定：电碳与工碳价差维持4950元/吨，进口成本倒挂，外购矿石企业亏损持续。

二、供给端分析

• 产量减少：周度碳酸锂产量环比降13519吨至6115/3307/3143吨（锂辉石/锂云母/盐湖），除盐湖小幅增长外，其余来源明显减产。
• 库存转移：库存总规模132036吨，环比增1381吨，从冶炼厂向中下游转移，累库放缓，供给过剩边际改善但过剩趋势未扭转。

三、需求端动态

• 提前备货：金九银十传统旺季，中下游累库趋势持续，正极材料（磷酸铁锂产量环比+8%）与电池库存均有小幅增长，但需求不足以支撑价格反弹。
• 库存压力：国内碳酸锂库存达13万吨级别，现货市场不存在缺货可能。

四、行情展望

• 短期：供给端减产力度不足，累库趋势未改，价格下行空间仍存。
• 中长期：非洲矿山成本逐步下降，阿根廷盐湖新增产能爬产，低成本盐湖投放将进一步压制锂价，年底或现进一步走弱。

五、关键数据

• 进口依赖：锂精矿进口同比大增（如津巴布韦、智利），但价格明显下调。
• 替代材料：磷酸锰铁锂等替代方案发展，但对碳酸锂需求的长期影响仍待观察。

结论：短期价格或继续承压，需关注供给端实际减产力度；中长期关注非洲及南美低成本产能释放。