20240611-正信期货-碳酸锂月报_下游需求不振_锂价震荡偏弱_19页_1mb

碳酸锂市场分析月报总结

核心观点

• 供给端：国内碳酸锂产量持续增长，江西环保问题缓解，青海盐湖产量随气温回升，供应过剩压力加大；锂精矿进口量同比大增，供应端短期紧张缓解。
• 需求端：新能源汽车行业虽销量增长，但价格战加剧，市场观望情绪浓厚；动力电池产量环比回升，但终端需求暂未显著改善。
• 综合展望：基本面边际转弱，碳酸锂价格震荡偏弱，预计区间下移；建议轻仓持空，逢高沽空为主。

供给端分析

1. 碳酸锂产量与库存

   • 5月国内碳酸锂产量环比有所回落，但库存持续累库，交易所仓单亦小幅增加。
   • 国内盐湖产量随气温回升，进口碳酸锂量同比大幅增长，智利供应量将保持高位。

2. 锂精矿市场

   • 锂精矿进口量环比大幅增加，价格基本持平，成本端支撑偏弱。
   • 锂盐厂采购需求下滑，近期矿价下行压力显现。

需求端分析

1. 新能源汽车市场

   • 5月新能源车零售量同比高增，但环比增长乏力，终端市场表现平淡。
   • “价格战”持续，车企降本压力大；政策支持下，“以旧换新”或提振销量。

2. 动力电池

   • 4月动力电池产量同比与环比均稳步增长，磷酸铁锂电池库存处于去库阶段。

3. 终端需求

   • 手机、电脑、光伏等领域需求疲软，碳酸锂需求末端难以有效改善。

其他要素

1. 成本与利润

   • 锂盐厂成本受锂精矿价格支撑略有回升，但盈利空间仍较有限。
   • 三元材料毛利小幅上升，但行业仍处下行通道。

2. 期货形势

   • 碳酸锂期货合约呈Contango结构，近月基差缩小。
   • 价格预计震荡下移，建议保持空头策略，谨慎把握逢高沽空机会。

总结展望

中期层面碳酸锂供给过剩风险持续存在，下游需求不具备强劲修复预期，主力合约维持震荡偏弱走势，建议投资者以空单操作为主，灵活布局基差机会。