轮胎行业报告：原材料回落、海运费松动，景气有望延续-240715-浙商证券-20页_1mb

以下是针对您提供的轮胎行业报告的总结。报告的日期是2024年7月15日，行业评级为“看好”，由分析师李辉等撰写。其核心观点是基于当前的原材料价格回落、海运费用松动以及需求旺盛，行业景气度有望延续。

天然橡胶方面，2024年上半年因天气因素导致供应紧张，价格支撑较强，但下半年全球产区产量提升后，供需矛盾逐步缓解，6月期现货价格已开始回落。数据显示，24年3-4月供应弱于同期，需求中等，价格走势呈现下跌趋势。

合成橡胶方面，主要产品如丁苯橡胶和顺丁橡胶价格自23年下半年以来持续上涨，原料丁二烯是主要推手，价格上涨源于能源成本高企。预计下半年合成橡胶供给增加，价格将回落；全球丁二烯产量在主要地区如欧洲和中国的影响下，欧洲产量下滑，中国供给相对稳定。

海运费影响有限。多数轮胎企业采用FOB模式，近期海运费回落对盈利能力的负面影响小，不利因素正在减少。

需求旺盛是景气延续的关键。美国轮胎市场吸引力强，价格高且盈利好，国内企业通过产能出海，利用原材料和关税优势，海外毛利率高于国内约10个百分点。2023年美国市场轮胎需求增长，进口占比高，尤其是东南亚对中国轮胎的出口增加，在消费降级背景下，高性价比轮胎份额快速提升。

总体而言，报告认为，原材料回落和需求增长支撑轮胎行业，景气有望延续，分析师推荐“看好”。