轮胎行业跟踪报告：海运费_2b原材料价格短期扰动，不改长期成长趋势-240725-西部证券-37页_1mb

轮胎行业分析报告：长期增长不变，企业战略升级

行业概况

全球轮胎市场规模约1868亿美元，预计到2030年将增长至2189亿美元，复合增长率约2%。2023年，全球轮胎销量1785亿条，其中半钢胎和替换市场需求占比超88%和70%，以欧洲与北美为主导市场。中国轮胎企业在产能与品牌建设方面取得突破，但整体仍处于“大而不强”的发展阶段，本土品牌在国际市场的品牌价值待提升。

近期主要影响因素

• 海运费上涨：受红海局势影响，24年7月，中泰至美西航线40英尺集装箱运费同比上涨358%，引发成本担忧，但当前部分船公司已开始下调运价。
• 原材料价格波动：天然橡胶、炭黑、帘线等主要原材料价格年内高位运行，但7月出现回落迹象。
• 地缘政治因素：欧美对中国轮胎频繁发起反倾销调查，导致中国企业海外布局加速，产能向东南亚转移。

产品创新与品牌发展

头部企业加快产品创新，如赛轮研发“液体黄金轮胎”，玲珑推出搭载自修复及低滚阻技术的新产品。品牌建设方面，国内企业通过赞助体育赛事（F1、环塔拉力赛等）和携手媒体平台（央视、凤凰卫视等），逐步提升国际品牌影响力，向二线品牌迈进。

未来展望

• 短期扰动：海运费、原材料价格波动对行业造成阶段性成本压力，但不改变轮胎行业长期增长趋势。
• 核心逻辑：出口结构优化、海外产能扩张、品牌溢价能力提升将成为国内企业走出困局的关键。

投资建议

• 关注具备全方位竞争力（海外产能、品牌力、创新力）的头部企业。
• 关注短期扰动下原材料供应链的运转节奏和常规库存水平变化。

风险提示

• 全球地缘局势变化带来的贸易政策不确定性。
• 美联储政策导向对大宗商品价格的潜在影响。
• 海运费波动及橡胶等主要原材料价格走势。