FOF视角：基金月度投资图鉴9月期，大盘价值风格接力，公募发行热度持续-20200908-华宝证券-40页_1mb

大盘价值风格接力，公募发行热度持续

核心内容概述

本报告基于华宝证券2020年9月基金月度投资图鉴，从多个维度分析了8月市场表现及基金投资情况，包括基础市场表现、各类基金产品月度收益、基金经理风格转变、市场情绪及投资者行为、新基金发行趋势、公募中报持仓结构、科创板打新收益、以及行业主题基金的表现等。

主要观点与关键信息

一、新基金发行规模创新高

• 2020年全年新基金发行规模达2.03万亿元，创历史新高。
• 前八个月共发行新基金1014只，全年大概率创历史新高。
• 主动权益基金和摊余成本法债基为主要发行产品，前八个月主动权益基金发行规模超1万亿元，占全年发行规模的一半；摊余成本法债基发行规模超4000亿元，占比接近55%。

二、公募中报持仓分析

• 70%的主动权益基金提升了权益仓位，平均提升3个百分点，目前平均仓位为86.87%。
• 公募基金当前超配休闲服务、医药生物、食品饮料等行业，低配纺织服装、公用事业和采掘等行业。
• 持有流通市值最高的前三大行业为医药生物、电子、食品饮料，持有流通市值最少的行业为纺织服装、钢铁和综合。

三、科创板打新收益分析

• 科创板打新对机构投资者收益贡献显著，报价成功率高，规模10亿以内的基金可实现10%以上的收益率增强。
• 8月科创板新股上市首日涨跌幅中位数为130.95%，显示市场热度。
• 参与网下配售的投资者数量从2019年7月平均每只个股2157家增加到2020年8月平均每只个股5525家，增长超过一倍。

四、基础市场表现

• 8月收益为正的资产指数中，纳斯达克100（11.05%）>标普500（7.01%）>原油（5.25%）>德国DAX（5.13%）>沪深300（2.58%）>中证500（1.35%）。
• 油气指数自3月以来反转，但相关基金产品表现分化。
• A股市场中，价值风格基金表现优于成长风格基金，MSCI中国A股质优价值100指数8月收益率达5.73%，领先其他价值指数。

五、各类基金产品月度表现

• 主动权益基金：8月大盘类风格基金收益率胜过小盘类基金，今年以来大小盘类基金收益率不相上下。
• 债券基金：可转债基金继续领涨，纯债基金基本持平。
• 指数增强基金：97%的300增强基金跑赢指数，超额收益中位数为1.55%；89%的500增强基金跑赢指数，超额收益中位数为1.03%。
• 量化对冲基金：8月收益区间为[-1.11%, 2.72%]，收益中位数为0.43%。
• 港股主题基金：超过一半的产品未能跑赢恒生指数，8月收益中位数为1.83%，最高收益为6.98%，最低收益为-5.01%。
• 公募FOF：8月收益区间为[-1.15%, 4.73%]，收益中位数为1.07%。
• 行业主题基金：8月高端制造、金融地产主题基金超额收益较高，军工和金融地产主题基金超额收益比例分别达77.78%和90%。
• 绝对收益类基金：8月灵活配置型基金和偏股混合型基金表现最佳，收益中位数分别为6.62%和4.50%。

六、市场情绪及投资者行为

• 8月场内权益ETF份额增加27.38亿份，但资金净流出55.55亿元，主要集中在沪深300、创业板50、中证500、上证50等宽基指数相关ETF。
• 军工、证券、金融、芯片类ETF资金净流入明显。
• 明星基金经理和定开债基吸金能力强，成为市场关注焦点。

七、基金组合表现

• 主动偏股基金组合8月收益为3.87%，相较Wind全A超额收益率1.90%，最大回撤-3.91%。
• 债基组合收益为0.72%，各细分类型标的平均值超越市场同类平均。
• 指数基金组合8月收益为0.15%，等权重配置组合收益为0.05%，同期沪深300指数上涨2.58%。

市场趋势与展望

• 大盘类基金在8月表现优于小盘类基金，价值风格基金持续追赶，成为市场主流。
• 科创板打新为基金带来额外收益，机构投资者积极参与。
• 新基金发行热度持续，主动权益基金受市场追捧，债基发行规模亦显著增长。
• 市场情绪偏向稳健，投资者对权益类基金关注度较高，但需警惕行业分化和市场波动风险。