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报告摘要

股市表现：三大宽基指数均下跌，农林牧渔、传媒板块涨幅最大，电力设备及新能源、有色金属板块跌幅最大。
指数数据：
- IF2201收盘4925.6，跌0.35%；
- IH2201收盘3269.8，跌0.29%；
- IC2201收盘7371.0，跌0.01%。
基差变化：三大股指基差均下降，IC/IH比值上升。
市场成交：沪深两市成交额12686亿元，连续第三日突破万亿元。
北向资金：净流入5亿元，沪股通流出9亿元，深股通流入14亿元。
两融余额：截至12月31日为18322亿元，环比下降86亿元。
利率情况：
- DR007为2.0168%，降27.48BP；
- FR007为2.15%，降25BP。
国债收益率：
- 十年期国债收益率2.7862%，升0.0112%；
- 十年期美债收益率1.66%，升3BP；
- 中美利差1.1262%。
市场观点：制造业PMI回升，显示改善，但疫情与海外流动性收紧带来不确定性，期指预计震荡，建议谨慎操作，待回调至区间底部时可做多。
投资建议：国债市场情绪受美债收益率上涨打压，但市场对降息预期升温，期债保持高位震荡，建议多单持有。

铜：
- 1月4日SMM 1#电解铜均价69840元，跌80元；
- LME铜库存下降0.25%，铝库存上升0.51%；
- 国内政策宽松，房地产资金流改善，冶炼产能恢复，但海外成本上升导致减产。
- 操作建议：谨慎做多，关注库存及消费情况。
锌：
- 1月4日SMM 0#锌锭均价24170元，涨10元；
- LME锌库存下降0.13%，铅库存下降0.32%；
- 供应端环保督察影响锌产量，需求端受低温与政策影响，开工率仍偏低。
- 操作建议：做多，关注锌矿供应情况。
镍：
- 期价先抑后扬，V型反弹；
- 新能源概念走弱，印尼镍铁产量增加，电力需求上升；
- 市场仍处年前备库行情，短期或继续反弹。

钢铁：
- 螺纹钢、热卷价格平稳，钢厂逐步公布冬储政策，贸易商资金压力较大；
- 钢厂开始补库，铁水产量回升，但整体需求仍偏弱；
- 铁矿石港口成交回暖，需求流动性改善；
- 操作建议：基差修复，关注下游需求释放，短期震荡偏强。
铁矿：
- 港口库存下降，钢厂补库节奏加快；
- 05合约下调品味至61%，交割品增加对多单有压力；
- 操作建议：震荡偏强，关注印尼出口政策及品种间价差变化。
动力煤：
- 市场需求弱势，秦港5500现货报价793元/吨；
- 内蒙、陕西、山西煤矿产量稳中有升，但终端企业采购意愿不强；
- 印尼禁止出口动力煤一个月，对供应有一定影响，但上涨动力薄弱；
- 操作建议：短期震荡，关注政策及终端需求变化。
煤焦：
- 焦炭现货价格稳中有涨，下游积极采购补库；
- 炼焦煤供应偏紧，蒙煤通关受疫情影响；
- 操作建议：震荡略偏多，关注蒙煤及澳煤政策变化。

原油：
- 原油期货价格上涨超1%，因欧佩克+增产预期释放；
- 欧佩克+2月增产40万桶/日，剩余减产额度将在9月前解除；
- 市场仍看下行压力，关注地缘政治及供需变化。
燃料油：
- 新加坡高硫380现货价格下降，但低硫燃料油因天然气市场紧俏需求增加；
- 预计燃料油价格短期震荡，中期跟随原油走势。
LPG：
- 华南液化气市场价格重心上移，节后补货带动；
- 港口库存高位运行，关注去化速度；
- 操作建议：震荡运行，关注供需变化。
沥青：
- 供应端开工率提升，需求端以刚需为主；
- 港口库存维持低位，市场套保拿货较多；
- 操作建议：中期震荡，短期关注库存变化。

PVC：
- 市场价格上涨，基差报盘优势消失；
- 供应端开工率回升，需求偏弱，预计继续累库；
- 操作建议：逢高做空05合约。
苯乙烯：
- 现货价格小幅上涨，但期货涨幅收窄；
- 供应端装置恢复生产，库存四连降；
- 需求偏弱，成本端支撑偏强；
- 操作建议：反套策略，不宜追涨。
PTA：
- 期货主力合约震荡走高，成本支撑强；
- 供应端开工负荷回升，需求有减弱预期；
- 操作建议：短期跟随原油走高，中长期逢高做空。
乙二醇：
- 期货价格大幅上涨，成本端支撑强；
- 港口库存累积，下游需求疲软；
- 操作建议：短期偏强，中长期逢高做空。
甲醇：
- 期货价格大幅上涨，成交活跃；
- 库存处于低位，需求端稳定；
- 操作建议：震荡偏强，关注库存变化。
聚丙烯：
- 期货价格震荡偏强，成本端支撑明显；
- 需求端存在好转预期，但整体支撑有限；
- 操作建议：延续震荡整理。
聚乙烯：
- 期货价格震荡走高，成交活跃；
- 供应端逐步恢复，库存压力不大；
- 操作建议：震荡整理，关注节前需求变化。
橡胶：
- 期货价格弱势下行，市场情绪偏空；
- 供应端低库存支撑，但需求预期走弱；
- 操作建议：短期区间震荡，关注节前备货情况。