20220119-中财期货-晨会焦点_5页_228kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档主要分析了近期中国及全球金融市场、大宗商品及农产品市场的走势与趋势，涵盖了股指、国债、有色金属、黑色建材、能源、化工、农产品等多个板块，提供了详细的行情数据、市场逻辑及投资建议。

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一、宏观金融篇

1. 股指走势

• 三大宽基指数均上涨：IF2201涨1.02%，IH2201涨1.22%，IC2201涨0.16%。
• 基差变化不一致：IF2201基差降2.53至1.15，IH2201基差升1.42至1.32，IC2201基差降6.1至-2.84。
• IC/IH比值：降至2.249，降0.024。
• 市场情绪：全面降息后市场情绪提振，但地产需求减弱，经济内生动能仍偏弱。
• 投资建议：期指后续震荡运行为主，建议谨慎操作，待指数回调至区间底部时做多，注意止盈止损。

2. 国债走势

• 十年期国债收益率下行：降至2.7405%，降0.0482。
• 美债收益率上行：升至1.87%，中美国债利差为0.8705%。
• 市场预期：降准预期增强，但利率下行空间可能有限。
• 投资建议：建议多单小幅减仓持有。

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二、重点资讯

1. 北京二手房成交量回暖：银行贷款额度充裕，房贷利率或下行。
2. 央行政策导向：保持货币信贷总量稳定增长、信贷结构优化、企业融资成本下降、汇率稳定。
3. 发改委专项债券：提前下达地方，对一季度和上半年投资增长有支撑作用。

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三、有色金属

1. 铜

• 价格走势：SMM 1#电解铜均价70510元/吨（+120），LME铜库存+1.8%。
• 供需分析：国内冶炼产能高位，下游开工受疫情影响减弱，但春节前需求预期有所改善。
• 投资建议：沪铜重回震荡区间，建议谨慎做多。

2. 锌

• 价格走势：SMM 0#锌锭均价24680元/吨（+30），LME锌库存-0.83%。
• 供需分析：抛储暂停，环保影响产量，北方气温下降抑制需求，春节临近，需求以刚需为主。
• 投资建议：建议谨慎做多。

3. 镍

• 价格走势：期价早盘走高，晚间低开。
• 供需分析：不锈钢厂春节停产加速，短期供应减少，镍价走势偏强。
• 投资建议：关注钢厂复产节奏及铁水产量变化。

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四、黑色建材

1. 钢铁

• 价格走势：20mm螺纹钢全国均价4781元/吨（-3），热卷均价48546元/吨（-5）。
• 供需分析：钢贸商春储热情高涨，但节前下游需求减弱，钢厂补库过半，库销比下降。
• 投资建议：螺纹发力可能延迟至节后，热卷偏前，整体易涨难跌，中期形态“√”。

2. 铁矿

• 价格走势：日照港PB粉车板价818元/湿吨（+7）。
• 供需分析：港口库存开始去化，钢厂库存稳中小降，铁矿石需求流动性仍存。
• 投资建议：短期震荡偏强，中期关注供需变化及环保政策影响。

3. 动力煤

• 价格走势：秦港5500现货报价930元/吨（+25）。
• 供需分析：疫情抑制需求，冬奥会补库支撑，港口库存下降，贸易商发运积极性不高。
• 投资建议：上涨空间有限，预计震荡运行。

4. 煤焦

• 价格走势：港口准一焦报价3100元/吨（-50）。
• 供需分析：焦化开工上升，钢厂复产带动铁水产量回升，但北方疫情抑制需求。
• 投资建议：短期偏震荡，关注铁水产量及环保政策影响。

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五、能源

1. 原油

• 价格走势：布油上涨2.48%至88.63美元/桶。
• 市场影响：中东地缘政治风险提升，油价接近布林带上端，预计一周内或出现反转。
• 投资建议：短期震荡，关注地缘风险及需求变化。

2. 燃料油

• 价格走势：新加坡高硫380燃料油现货价463.63美元/吨，纸货价468.24美元/桶。
• 供需分析：需求端支撑，但库存增加，市场震荡运行。
• 投资建议：短期震荡，关注原油走势及库存变化。

3. LPG

• 价格走势：华东、华南市场维稳。
• 供需分析：供应稳定，下游深加工利润尚可，港口库存高位运行。
• 投资建议：预计震荡偏弱。

4. 沥青

• 价格走势：华东主流成交价3520-3600元/吨。
• 供需分析：供需两弱，刚需支撑成交，库存稳定。
• 投资建议：价格稳中或略有上涨，关注库存变化。

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六、化工

1. PVC

• 价格走势：市场窄幅整理，期货震荡。
• 供需分析：供应端略有下调，但需求偏低，预计累库明显。
• 投资建议：建议逢高做空05或5-9反套。

2. 苯乙烯

• 价格走势：华东自提价8660-8720元/吨，期货高企整理。
• 供需分析：供应高位，需求超预期，加工费稳定，成本支撑强劲。
• 投资建议：预计震荡偏强，反套调整为正套。

3. PTA

• 价格走势：期货主力合约收涨1.16%至5394元/吨。
• 供需分析：供应趋紧，需求有下降预期，库存积累压力不大。
• 投资建议：短期高位震荡，中长期关注供应宽松与需求减弱。

4. 乙二醇

• 价格走势：期货主力合约震荡走高至5313元/吨，收跌0.24%。
• 供需分析：供应增加，需求季节性下滑，库存压力显现。
• 投资建议：短期震荡，关注国际原油走势。

5. 甲醇

• 价格走势：期货主力合约收涨2.55%至2774元/吨。
• 供需分析：供应端受开工负荷下滑影响，需求端新增装置投产，库存低位。
• 投资建议：短期震荡偏强，关注节前备货及进口情况。

6. 聚丙烯与聚乙烯

• 价格走势：PP2205收涨0.05%，PE2205收涨1.01%。
• 供需分析：下游按需采购，节前备货有限，库存压力不大。
• 投资建议：价格震荡整理为主。

7. 橡胶

• 价格走势：沪胶主力合约收跌0.44%至14840元/吨。
• 供需分析：下游需求趋弱，库存维持低位，泰国产区原料价格回落。
• 投资建议：短期偏强运行，关注疫情及节前备货情况。

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七、农产品

1. 白糖

• 价格走势：国内供应压力减小，进口减少。
• 供需分析：原油上涨支撑糖价，但需求偏弱。
• 投资建议：短期震荡上行。

2. 棉花

• 价格走势：美棉价格大涨，提振郑棉。
• 供需分析：国内进口量回升，下游纺企逐渐放假。
• 投资建议：预计震荡偏多。

3. 豆粕

• 价格走势：国内现货处于阶段性强势。
• 供需分析：USDA上调美豆产量，下调巴西及阿根廷产量，供应增加压制价格。
• 投资建议：短期震荡，关注国内大豆拍卖及需求变化。

4. 油脂

• 价格走势：国内油脂跟随偏弱运行。
• 供需分析：棕榈油出口下降，美豆油受EPA政策打压，南美大豆上市压力加大。
• 投资建议：短期震荡，关注供应增加及季节性需求变化。

5. 鸡蛋

• 价格走势：期货震荡偏弱，主力合约收跌0.62%。
• 供需分析：供应端存栏低位，需求端节前备货有限。
• 投资建议：关注疫情及极端天气对需求的影响，价格周期或底部抬升。

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总结

整体来看，市场在宏观政策宽松及地缘政治风险支撑下维持震荡格局，部分品种如铜、甲醇、PVC等表现偏强，而油脂、鸡蛋等受季节性因素影响偏弱。建议投资者保持谨慎，关注政策变化、供需兑现及季节性需求波动，适时调整仓位与策略。