20210801-东吴证券-机械设备行业跟踪周报_锂电光伏龙头设备商稀缺性已现_制造业景气持续复苏带动机床销售旺盛_19页_1mb

机械设备行业跟踪周报总结

核心内容概述

本报告聚焦机械设备行业，重点分析锂电与光伏设备、机床、工程机械、激光设备、刀具、油服设备及半导体设备等细分领域的发展趋势与投资机会。整体来看，制造业景气持续复苏带动设备需求旺盛，行业龙头受益显著，投资逻辑以行业增长、订单增长、技术壁垒与估值修复为主。

主要观点与关键信息

1. 锂电与光伏设备

• 锂电设备：行业进入高景气周期，海外扩产加速，头部设备商稀缺性凸显，重点推荐杭可科技、先导智能、先惠技术等。杭可在LG后道设备中占比70%，未来四年预计对应116亿元订单。
• 光伏设备：HJT技术产业化加速，迈为股份、金辰股份、晶盛机电等设备商受益。晶盛机电在光伏硅片设备领域占据领先地位，国内市场份额达90%以上。
• 半导体设备：大硅片国产化需求提升，晶盛机电、有研硅等企业有望受益。晶盛机电已具备12英寸单晶炉供应能力，与中环股份合作密切。
• 激光设备：激光行业是黄金成长赛道，控制系统为最优环节，柏楚电子、大族激光等企业受益。预计2025年激光切割控制系统市场规模达41.27亿元，CAGR达25.39%。

2. 机床行业

• 制造业投资回升，Q2工业产能利用率达78.4%，创历史新高。
• 机床销售旺盛，1-5月新增订单同比+52.9%，在手订单同比+33.7%。
• 推荐国盛智科、创世纪、科德数控等企业，关注海天精工。

3. 工程机械

• 行业估值处于低位，具备修复动力，平均估值11X，远低于海外龙头（15-25X）。
• 2021年Q2增速下滑为月度波动，预计Q3起数据反弹，建议关注大挖复苏。
• 推荐三一重工、中联重科、徐工机械、恒立液压等，关注其数字化与国际化战略。

4. 刀具行业

• 刀具行业供不应求，国产龙头如华锐精密、欧科亿业绩超预期，净利率提升。
• 推荐华锐精密、欧科亿等，关注其在制造业回暖背景下的增长潜力。

5. 油服设备

• “十四五”期间页岩油开采提速，杰瑞股份受益，预计2021-2023年净利润分别为19.5/25.6/33.5亿元。
• 油价回升带动行业回暖，公司具备抗周期能力。

6. 通用自动化

• 制造业回暖趋势不变，机器人行业景气度高，订单可见度强。
• 推荐埃斯顿、绿的谐波、拓斯达等企业，关注其在自动化领域的布局。

推荐组合

行业重点新闻

• 有研半导体拟IPO：有研硅在半导体硅材料领域具备领先优势，公司技术积累深厚，产品远销海外。
• 国产低温银浆成功导入HJT量产：钜能电力使用国产低温银浆生产超1000万片异质结电池。
• 宁德时代发布第一代钠离子电池：钠离子电池具备高安全性、低成本优势，成为未来电池技术的重要补充。
• 晶澳科技签约金石异质结装备：金石能源为晶澳科技提供异质结电池整线设备，推动HJT产业化。
• 恒锋工具拟出售用朴合金股权：公司拟出售4.894%股权，交易预计产生净利润约1045万元。
• 拓斯达收购埃弗米51%股权：拓展数控设备业务，提升公司技术实力。
• 赛腾股份上半年净利下降67.63%：受疫情影响，公司业绩承压。
• 博迈科上半年净利增长244.92%：业务拓展迅速，拟注销部分子公司以优化管理。
• 华锐精密上半年净利增长115.54%：受益于制造业回暖，业绩表现亮眼。
• 晶盛机电与应用材料设立合资公司：合作获取丝网印刷设备及检测设备业务，强化技术竞争力。

风险提示

• 下游固定资产投资不及预期；
• 行业周期性波动；
• 疫情影响持续；
• 行业竞争加剧；
• 国际化及数字化战略不及预期；
• 油价走势不及预期；
• 中美贸易战对原油市场影响；
• 激光控制系统大幅降价；
• 高功率与超快控制系统增长不及预期；
• 智能切割头放量不及预期；
• 光伏下游扩产进度低于预期；
• 半导体业务进展不及预期。

投资建议

• 买入：三一重工、杭可科技、柏楚电子、晶盛机电；
• 增持：中联重科、杰瑞股份、先导智能、先导智能、先惠技术、利元亨、联赢激光、海目星、斯莱克、金辰股份、捷佳伟创、华测检测、杰瑞股份、华锐精密、欧科亿、恒立液压、国盛智科、创世纪、科德数控、海天精工。

数据跟踪

• 7月制造业PMI：50.4，较上月降0.5pct；
• 6月制造业固定资产投资：累计同比+19.20%；
• 6月挖掘机销量：23100台，同比-6%；
• 6月小松挖机开工小时：110h，同比-13.1%；
• 6月金属切削机床产量：6万台，同比+29.5%；
• 6月新能源乘用车销量：22.3万辆，环比+169.9%；
• 6月北美半导体设备出货额：36.7亿美元，同比+58.4%；
• 6月电梯产量：14.8万台，同比+13.8%。

投资评级标准

行业投资评级

• 增持：行业指数相对强于大盘5%以上；
• 中性：行业指数相对大盘-5%与5%之间；
• 减持：行业指数相对弱于大盘5%以上。